英集芯值得申购吗？发行市盈率太高了

   第一，减分项：发行价24.23元，发行市盈率164.30倍。发行市盈率太高了。

   第二，加分项：2019年以来，业绩增长较快。公司自2018年以来每股收益分别为：0.09元；0.05元；0.18元；0.42元。预计2022年1-3月业绩略增，归属净利润约3874万元至5102万元，同比上升2.51%至35.01%，营业收入约1.8亿元至2.1亿元，同比上升3.50%至20.75%，扣非净利润约3829万元至5057万元，同比上升4.62%至38.17%。

   第三，产品应用领域广阔。公司基于在移动电源（即充电宝）、快充电源适配器（即充电器、充电头）等应用领域的优势地位，成为了消费电子市场主要的电源管理芯片和快充协议芯片供应商之一。在巩固移动电源芯片、快充协议芯片、车充芯片、无线充电芯片、TWS 耳机芯片等产品优势地位的同时，公司未来将持续在智能音频处理、家用电器、物联网、汽车电子等方向进行布局。

   第四， 减分项：知识产权领域诉讼不断。申请上市时，公司与富满2530案、粤03民初2530号案、富满2531案、鑫恒富案、刘文俊案的原告达成和解，相关案件已经撤诉结案，但付出数千万赔偿费。

   第五，减分项：无控股股东。英集芯无控股股东，实控人黄洪伟直接持有公司发行前总股本的1.21%，并通过珠海英集、珠海英芯、成都英集芯企管三家员工持股平台间接控制公司33.28%的股本，合计控制公司34.49%的股权。本次发行前，英集芯存在多位持股比例较高的机构股东。上海武岳峰控制公司27.61%的股权，上海兴橙通过共青城科苑、共青城展想和合肥原橙合计控制公司10.80%的股权，北京芯动能控制公司9.59%的股权。

   第六，减分项：毛利率高于同行，疑为虚减成本所致。2018年至2020年，同行业可比平均毛利率水平分别为30.69%、32.05%、33.84%，而英集芯为37.38%、37.48%和34.55%。

   第七，综合评估：公司产品应用领域广阔，近几年业绩增长较快，有一定成长性；虽然发行市盈率不低，但发行价不高，考虑到公司的赛道，上市首日会有溢价。

   第八，建议：申购。