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联特科技值得申购吗?
第一,基本资料:
1.发行价40.37元,发行市盈率28.93倍。
2.公司自2018年以来每股收益分别为(元):0.9400;1.1100;0.8300;1.9600。今年中期每股收益为1.1400元。预计 2022 年 1-9 月盈利 8000 万元至 9000 万元,同比上年增 15.05% 至 29.43%。
3.公司专注于光通信收发模块的研发、生产和销售,产品根据传输速率分为10G以下和10G及以上(含10G)两大类。其中,10G及以上速率光模块销售收入是主要收入来源。
第二,综合评估:
一)优势:
毛利率高于可比同行均值。
二)隐忧:
1.产品以海外销售为主,主要销往欧美等国家和地区,占比八到九成,产品曾在贸易战中被加税。
2.与国内中际旭创、光迅科技等公司相比,营收规模相对较小。
3.研发人员待遇较低,发明专利数量远低于同行。报告期内,公司拥有授权专利(境内)共98项,其中75项为实用新型专利,6项为外观专利,技术含金量较高的发明专利仅17项,低于可比公司。
4.销售费用率高于同行。
5.前五大客户销售占比逐年上升,且依赖较大,导致应收账款高企。
6.芯片主要来源于境外采购,有货源风险。
三)研判:
随着电信及数通市场需求快速增长,公司近三年营收和净利润基本保持震荡增长态势。公司产品九成左右销往海外,高度依赖欧美市场;芯片也从海外采购,两头在外,国际经贸环境变化会对公司经营产生重大影响。公司软肋较多,前五大客户占比逐步提升,应收账款高企;芯片紧缺;行业竞争激烈;公司规模不大;违规开设个人账户用于公司结算,管理混乱;控股股东诚信低。参考中际旭创和光迅科技走势,考虑到公司发行市盈率不算过分,上市首日可能会有点溢价,但高发行价已大大压缩了股票的溢价空间。
第三,建议:谨慎申购。
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投资亮点 1.新冠检测概念,又是熟悉的转折+缺口的模式,最近疫情又出现反复,并且...[详细]