豪鹏科技值得申购吗？坚决申购

    第一，基本资料：

    1.发行价52.19元，发行市盈率22.99倍。

    2.2020年，每股收益为3.26元；去年4.23元。今年中期，每股收益为1.45元。预计2022年1-9月归属于上市公司股东的净利润为：14697.69万元至16534.9元，与上年同期相比变动幅度为：-2.0%至-10%。

    3.公司专注于锂离子电池、镍氢电池的研发、设计、制造和销售，产品包括聚合物软包锂离子电池、圆柱锂离子电池及镍氢电池。聚合物软包锂离子电池主要应用于笔记本电脑、智能家居、安防设备、智能手机等领域；小型聚合物软包锂离子电池应用于可穿戴设备等领域；圆柱锂离子电池应用于便携式储能、蓝牙音箱、移动支付终端、智能家居、个人护理、医疗设备、电动两轮车等领域；镍氢电池应用于民用零售、个人护理、车载 T-Box、照明灯具等领域。锂离子电池是公司主要产品和主要收入来源，报告期各期占比主营业务收入分别为：74.46%、81.98%、83.34%和 82.16%。

    第二，综合评估：

    一）优势：

    1.热门赛道。公司身处锂电池赛道，非常热门，容易被炒作。

    2.小型镍氢电池市场占有率高。2018年，公司镍氢电池产量位居全球小型镍氢电池市场份额第一位。

    3.客户优质。客户包括惠普、 MSI、罗技、索尼、哈曼、百富、大疆、飞利浦、松下、博朗、LG、FITBIT、伟易达、佳明、金霸王、劲量、广汽埃安等。

    二）隐忧：

    1.外销占比高，且呈增长态势，易受汇率、贸易战等不确定性因素影响。2018年至2021年上半年，公司外销收入占比主营业务收入分别为 56.85%、63.60%、69.09%和 70.57%。

    2.境外销售比较依赖销售服务商，缺乏独立开拓市场的能力。

    3.产品单价下降，导致毛利率锐减。2021年上半年，公司的聚合物软包锂电池单价下降1.81%；圆柱锂电池单价下降8.63%；镍氢电池单价下降1.16%，导致毛利率从2020年21.22%降至7.97%。

    三）研判：

    公司为中小锂电企业，乘着锂电池概念炙手可热，也来圈钱。公司虽然优势不少，但隐患也不容忽视，突出表现为：一方面小型锂电池市场呈饱和状态，公司产品没有护城河，以至于在成本上涨的同时，产品单价竟然下降，行业竞争激烈可见一斑；另一方面，镍氢电池未来可能被锂电池取代，而公司又放弃了汽车动力锂离子电池业务，这种业务策略极大增强了公司未来发展的不确定性。公司在行业高点时期上市，市场可能会大肆炒作，开板后惯性冲高的高点，可能是未来较长时期内的股价高点。鉴于公司为非注册制股票，因此，不仅上市首日不会破发，而且是近期难得的大肉签。

    第三，建议：坚决申购。