康为世纪值得申购吗？靠核酸检测续命，值得看好吗？

    第一，基本资料：

    1.发行价48.98元，发行市盈率40.8倍。

    2.公司自2018年以来每股收益分别为（元）：0.15；0.2；1.85；1.8。今年中期每股收益为1.43元。预计2022年1-9月业绩预增，归属净利润约1.45亿元至1.5亿元，同比上升64.47%至70.14%。

    3.公司是一家以分子检测产品为核心、以分子检测服务为辅的生物科技企业，其分子检测产品包括原料酶及检测试剂、核酸保存试剂和核酸提取纯化试剂。公司营收主要由分子检测产品（包括原料酶及其他检测试剂、核酸保存试剂、核酸提取纯化试剂等）及分子检测服务两部分组成。其中分子检测产品2021年营收占比约65.76%，是公司经营毛利主要来源。

    第二，综合评估：

    一）优势：

    1.公司是业内稀缺全产业链覆盖的分子检测企业，在上游技术壁垒较高的原料酶领域具备自产能力。

    2.公司聚焦以幽门螺旋杆菌检测为代表的消化道系统疾病筛查。

    3.在技术壁垒相对较高的游离DNA保存试剂领域，公司占据约7.5%市场份额，居国产厂商首位；在纯化试剂领域，公司现居国内厂商行列第四。

    二）隐忧：

    1.新冠概念股，受益于新冠疫情红利，红利没了，公司怎么办？

    2.专利数、研发投入皆不及同行。

    3.公司核酸保存试剂产品单价持续下降；2021年核酸保存试剂产能利用率83.90%。

    4.公司存在2名间接自然人股东为证监会系统离职人员。

    三）研判：

    如果没有新冠疫情，公司还会继续默默无闻。然而，有的公司就是命好，之前寂寂无名，新冠疫情来了，公司业绩一飞冲天。

    这业绩暴增到了什么地步？

    归母净利润从2019年不及千万，上升至2021年1.26亿元，实现了近14倍的增长。

    所以，公司是不折不扣的新冠概念股。

    公司靠什么赚钱？

    核酸检测产品。

    看看现在全国各地强制性的核酸检测，什么三天两检，落地检，48小时或者72小时核酸检测报告…你就知道公司有多赚钱。

    正所谓成也萧何，败也萧何。公司目前业绩暴增，靠的是核酸检测的巨大需求。未来，新冠疫情防控是全面放开，还是继续这样劳民伤财核酸下去？这个巨大不确定性，正是公司面临的极大隐患，也可以说是影响公司估值的决定性因素。

    假如核酸检测需求大幅减少，公司靠什么赚钱？目前看，靠非核酸检测业务，也就是幽门螺旋杆菌检测等。不过，这种检测需求有多大，是个疑问。因为，这类检测不是强制，需求的迫切性也有限，所以，非核酸检测业务能否撑得起目前高速增长的业绩？很难。

    近岸蛋白是靠新冠疫苗研发赚钱的，上市首日大幅破发；康为世纪靠核酸检测续命，值得看好吗？

    第三，建议：谨慎申购。