凡拓数创值得申购吗？谨慎申购

    凡拓数创值得申购吗？

    第一，基本资料：

    1.发行价25.25元，发行市盈率39.61倍。

    2.公司自2017年以来每股收益分别为（元）：0.39；0.48；0.7；0.85；0.92。今年中期每股收益为0.13元。

    预计2022年1-9月盈利2400万元至3000万元，同比上年减7.34%至25.87%。

    3.公司主要提供数字创意产品及数字一体化解决方案，将数字技术与文化创意相融合，应用3D可视化技术及数字多媒体集成技术，提供3D数字内容制作、软件开发、综合设计、系统集成等一站式数字创意服务，广泛应用到建筑设计、广告宣传、文化文博、科教科普、智慧城市、产城文旅、文体活动等领域。

    第二，综合评估：

    一）优势：

    国内领先的数字创意科技企业，拥有国内六大科技创意服务中心，服务网络遍及全球20多个国家与地区，团队曾为北京奥运会、上海世博会、广州亚运会、海阳亚沙会四大国际盛会提供展示数字创意服务。

    二）隐忧：

    1.毛利率下滑。

    2.应收账款和存货高企，现金流紧张。存货与应收账款合计占据公司50%左右总资产。

    三）研判：

    乍一看，以为是什么高大上公司，其实就是个数字化展厅服务公司。简言之，就是在把展厅做在线上，点点鼠标，就能把要展示的产品多角度展现在人们面前。

    受疫情影响，公司业务增长得不错。但随着疫情防控取得成果，公司业务也开始大幅下滑。

    公司最大隐忧是，由于跟政府合作，项目好做，钱难拿到，因此公司应收账款高企，导致现金流紧张。

    公司主要就是在展厅上玩点花样，都是求人过日子，搞一单，是一单，业绩缺乏稳定性。这类公司多如牛毛，没有什么技术壁垒和行业门槛，因此，竞争激烈，拿单需要非常规公关手段，容易出现行贿之类黑天鹅事件。

    公司可以炒作的概念是智慧城市概念和元宇宙概念。尤其是元宇宙概念，由于公司在搞打通线上线下、虚实相融的元宇宙展馆，提供虚拟数字人全栈解决方案，目前已打造数字人“班昭”入职广州乞巧文化博物馆、还帮助国家博物馆打造首个数智人“艾雯雯”，因此，市场可能会围绕这些进行炒作。

    不过，概念终究是概念。三季度业绩预减就说明公司业绩增长遇到了麻烦。没有业绩增长支撑，就算概念再多，也只是炒一把而已。

    第三，建议：谨慎申购。