欧晶科技值得申购吗？会连续涨停

    第一，基本资料：

    1.发行价15.65元，发行市盈率17.03倍。

    2.公司自2017年以来每股收益分别为：0.68；0.51；0.57；0.83；1.29。今年中期每股收益为0.89元。

    预计2022年1-9月盈利1.34亿元至1.48亿元，同比增16.47%至28.64%。

    3.公司立足于单晶硅材料产业链，主要为太阳能级单晶硅棒硅片的生产和辅助材料资源回收循环利用，提供配套产品及服务，具体包括石英坩埚产品、硅材料清洗服务、切削液处理服务，主要收入来源为石英坩埚和硅材料清洗服务。

    第二，综合评估：

    一）优势：

    光伏概念，半导体概念，赛道热门。公司坚持新能源产业和半导体产业双向驱动。

    二）隐忧：

    1.业务依赖单一大客户，缺乏独立性。公司是为中环股份及其关联企业专门设立，中环股份及其关联企业，既是公司多年来第一大客户，90％营收来自中环股份，业务高度依赖中环股份，中环股份也一直是公司重要股东，甚至一度控股了公司。

    2.发明专利少得可怜。公司共有 64 项专利，其中 3 项为发明专利、且全部在2016年之前获得。

    3.无实控人。公司无控股股东和实际控制人，第一大股东为余姚恒星，持有公司42.4409%股份，第二大股东为华科新能，持有公司32.7547%股份。

    4.现金流长期为负，负债率常年在40%以上，说明公司资金链紧张，日常经营面临压力。

    5.主营业务毛利率剧烈波动。报告期内，公司主营业务毛利率分别为35.24%、23.39%、23.78%和27.42%，呈剧烈波动状态。

    6.应收账款占比高，主要为第一大客户中环股份占款。

    三）研判：

    中环股份身兼公司发起人、客户、供应商三重身份 ，这种情况在A股市场，找不到第二家。之所以会这样，原因是公司就是为中环股份所设。这种怪诞的身份，决定了公司对中环股份高度依赖，因为公司90%的营收依赖中环股份，而中环股份也毫不客气地占用公司货款，导致公司应收账款高企。更令人瞠目的是，公司募资所投项目为内蒙古当地政府重点支持项目，也因此，公司上市竟然被列入自治区《发展计划》，非常罕见。

    公司拥有市场最为青睐的两个题材：半导体概念和光伏概念，上市后会受到市场追捧。不过，长期看，由于公司发明专利很少，而光伏行业迭代很快，加上光伏平价上网时代已经来临，因此，公司能否适应行业变化，值得观察。鉴于公司为非注册制股票，且发行价不高，上市后不仅没有破发风险，还会连续涨停。

    第三，建议：坚决申购。