灿瑞科技值得申购吗？谨慎申购

    灿瑞科技值得申购吗？

    第一，基本资料：

    1.发行价112.69元，发行市盈率77.97倍。

    2.公司自2018年以来每股收益分别为（元）：-0.12；0.44；0.78；2.16。今年中期每股收益为1.45元。预计2022年1-9月业绩预增，归属净利润约1.22亿元至1.45亿元，同比上升39.17%至65.40%。

    3.公司主营高性能模拟芯片与数模混合芯片的研发设计、封装测试和销售；主要产品及服务为智能传感器芯片、电源管理芯片和封装测试服务；产品应用于智能手机、智能家居、计算机、可穿戴设备、智能安防等众多新兴领域。

    第二，综合评估：

    一）优势：

    1.公司建立了全流程封装测试产线，涵盖晶圆测试、芯片封装、成品测试等环节，能提供全面一站式封装测试服务。

    2.有湖北小米加持。

    3.公司是“工信部专精特新小巨人”、“上海市科技小巨人企业”、“上海市专精特新中小企业”。

    二）隐忧：

    1.在国内集成电路市场占有率不足0.1%，且低于同业可比公司。

    2.研发投入低于同行均值。

    3.应收账款持续走高，纸上富贵问题突出。

    三）研判：

    半导体行业一直是市场宠爱的热门赛道，灿瑞科技做的是智能传感芯片和电源管理芯片，同样属于热门赛道。公司跟同行业公司相比，市场占有率很低，研发投入占营收的比例也不及同行，但公司的优势是拥有全流程集成电路封装测试服务能力。而从近期上市的类似新股看，比如主营半导体行业后道封装测试的联动科技，发行价96.58元，发行市盈率35.76倍，上市首日仍获得了四成左右涨幅。从这个角度看，市场对半导体封装测试类股票容易给出高溢价。

    尽从赛道看，灿瑞科技上市首日可能有点溢价，但考虑到目前市场氛围不利于新股发行，科创板新股破发率极高，因此破发风险不能一点不防。

    第三，建议：谨慎申购。