毕得医药值得申购吗？上市首日有破发风险

    毕得医药值得申购吗？

    第一，基本资料：

    1.发行价88元，发行市盈率63.56倍。

    2.公司自2018年以来每股收益分别为（元）：-4.11；-0.18；1.33；2.04。今年中期每股收益为1.22元。

    预计 2022 年 1-9 月盈利 8200 万元至 9200 万元，同比上年增 22.94% 至 37.93%。

    3.公司主营药物分子砌块和科学试剂，服务新药研发过程的药物发现阶段和临床前开发阶段，终端客户为创新药企、科研院所、CRO 机构等新药研发机构。

    第二，综合评估：

    一）优势：

    公司在分子砌块和科学试剂的纯度上，基本可以达到甚至超过同行业最高纯度。

    二）隐忧：

    1.应收账款高企，逾期金额和占比，逐年提高。

    2.营收增长，现金流减少，毛利率逐年下降。

    3.主要产品单价逐年降低。

    4.存货递增，产销率递减。

    5.典型家族企业。

    6.重销售轻研发。研发费用占比不仅低，而且持续下降。

    三）研判：

    公司干的行当跟药石科技差不多，但质地相差太远。从公司披露的信息看，实控人配偶境外受罚，被踢出实控人名单，新上位的实控人都没有生物医药背景；公司存货高企，现金流紧张，有资金链断裂风险；应收账款高企，坏账率较高；薄利多销，造成营收增长，获现能力下降，主要产品单价下滑，毛利率逐年走低；重销售，轻研发，产销率低。

    目前，创新药公司股价持续走低，公司也面临同样市场问题。由于基本面比较差，因此，上市首日有破发风险；即便不破发，由于发行市盈率非常高，溢价空间也极其有限，比较鸡肋。

    第三，建议：谨慎申购。