卓创资讯值得申购吗？不值得投资

    第一，基本资料：

    1.发行价29.99元，发行市盈率38.78倍。

    2.公司自2019年以来每股收益分别为（元）：1.31；1.15；1.11。今年中期每股收益为0.80元。预计2022年1-9月业绩略增，归属净利润约5000万元至5600万元，同比上升11.62%至25.02%。

    3.公司是一家大宗商品信息服务公司，专注于资讯服务、咨询服务、会务调研等3大业务。咨询服务主要帮助客户全面了解能源、化工、农业、金属等大宗商品领域最新市场动态，为客户决策提供参考和依据。

    第二，综合评估：

    一）优势：

    1.国内最大的大宗商品信息服务商之一。

    2.主营业务综合毛利率高于同业。

    二）隐忧：

    1.缺乏核心技术优势。

    2.增收不增利。

    3.付费客户持续下降。2018-2021年，付费客户总量分别为：17.00万个、15.90万个、14.89万个、14.10万个。

    4.手机客户端活跃客户下滑。2018-2021年，手机客户端活跃用户数量分别为：20.88万个、20.66万个、18.79万个和 20.64万个。

    5.新增客户付费转化率下滑。2018-2021年，新增客户付费转化率分别为：9.62％、9.35％、9.54％和 8.95％。

    三）研判：

    公司地处淄博，重点业务就两样，资讯和咨询。

    资讯，就是给客户提供各类信息和数据，客户有一台电脑或者一部手机登录，哪里都能看到，不受地域影响，可以卖到全国各地；咨询就不一样了，需要公司派人上门服务，地域限制就比较大。

    公司目前赚钱主要靠资讯服务，资讯聚焦于大宗商品市场。做资讯，需要信息，公司靠着在淄博办公的优势，房租低，人力成本不高，因此，毛利率远高于同行上海钢联。

    公司业务取决于市场景气度，市场好，需求大；反之，资讯就没人订阅。因此，股票有点类证券性质，随着市场景气度波动。

    不过公司有个非常大的问题，就是业绩的可持续性，也就是能不能持续有钱赚的问题。

    怎么会有这种问题？因为公司付费客户数量在下降，手机活跃客户也在下降，新增客户付费转化率也在下降。这很要命！

    显然，评判这家公司，不能只看过去几年的业绩，还得看未来。而一个没有未来的公司，值多少钱？

    由于公司未来业绩缺乏确定性增长，且目前经营当中增收不增利的情况突出，结合公司募资四分之一资金用于到北京、上海投资购置办公场所并装修，这样的公司不值得投资，上市首日有破发风险。

    第三，建议：谨慎申购。