博菲电气值得申购吗？中签就是赚多赚少的问题

    博菲电气值得申购吗？

    第一，基本资料：

    1.发行价19.77元，发行市盈率22.99倍。

    2.公司自2018年以来每股收益分别为（元）：0.45；0.68；1.58；1.27。今年中期每股收益为0.62元。预计2022年1-9月业绩预增，归属净利润约5587万元至6596万元，同比上升29.07%至52.37%。

    3.公司专注电气绝缘材料等高分子复合材料的研发、生产与销售，具有较为完整的绝缘材料产品体系，具备研发和生产B级、F级、H级、C级及以上等各耐热等级绝缘材料的能力，能为风力发电、轨道交通、工业电机、家用电器、新能源汽车、水力发电等领域的绝缘材料应用提供系统化解决方案。

    第二，综合评估：

    一）优势：

    客户优质。客户包括中国中车、南京汽轮、金风科技、 中船重工等国内知名企业。

    二）隐忧：

    1.夫妻店。实控人陆云峰、凌莉系夫妻关系，合计持有公司89.5%股权。

    2.客户集中度高，中国中车占据公司销售收入半壁江山。

    3.我国风电行业2020年迎来“抢装潮”，2021年底结束。今年以后，随着风电补贴逐步退坡，处于风电行业上游、且收入主要依靠风电的博菲电气，将会受到巨大影响。

    4.负债率极高，现金流紧张，容易资金链断裂。

    5.应收账款、存货高企。

    6.产能利用率不足。2018年产能利用率仅37.53%，2020年为63.8%，去年72.68%，总体上利用率不足。

    三）研判：

    我国绝缘市场，基本被跨国公司占据，国内绝缘企业日子难过。公司产品虽然被风电企业大量使用，可惜随着风电抢装潮的结束，订单也一落千丈。公司的客户都很牛，因此在这些大牛客户面前，公司没有任何议价能力，导致公司应收账款高企，负债率高，现金流非常紧张。不仅如此，公司产能利用率不足，说明公司产品需求较弱。这样的公司，前景黯淡，没有太大长期投资价值。虽然基本面很差，但鉴于公司为非注册制股票，因此上市首日没有破发风险，中签就是赚多赚少的问题，不会亏钱。

    第三，建议：坚决申购。