永信至诚值得申购吗？上市首日破发没有悬念

    第一，基本资料：

    1.发行价49.19元，发行市盈率63倍。

    2.公司自2015年以来每股收益分别为（元）：0.87；0.48；0.1；0.05；1.3。今年中期每股收益为亏损0.49元。预计2022年1-9月业绩减亏，归属净利润约-3600万元至-3100万元，同比上升3.97%至17.31%。

    3.公司是一家聚焦科技创新的网络安全企业，专注网络靶场和网络安全人才培养，业务为网络安全产品的研发、生产和销售，以及为客户提供网络安全服务。

    第二，综合评估：

    一）优势：

    公司是国家级专精特新“小巨人”企业，核心业务为网络靶场系列产品。

    二）隐忧：

    1.业绩波动剧烈，主要以项目制形式开展业务，存在业绩下滑甚至上市当年亏损的风险。

    2.公司没有技术或品牌壁垒，市场竞争激烈。

    3.公司客户主要为公安等政府部门、研究院高校、电网石油等央企、军队等，集中度较高，回款速度较慢，应收账款高企。

    4.网络靶场属于网络安全行业新兴细分领域，2020年网络靶场市场规模约8亿元，2021年约10亿元，占整体网络安全市场的比例约为1.1%，市场规模相对较小。

    三）研判：

    网络安全类股票，是好股票吗？看看三六零跌成狗，看看国华网安被ST，就知道这个行当真没什么可玩的。

    当然，永信至诚玩的是高档的，公司专注于网络靶场细分领域，听起来非常玄妙。其实，这个领域尚处于起步阶段，客户不稳定，业务需求也不稳定。

    公司的软肋很多：

    一是客户都是政府部门等强势单位，根本不把公司放眼里。公司在客户面前没有议价能力，干完活，拿不到钱，账期长，账款一拖再拖，导致公司应收账款高企。

    二是公司业务模式为项目制。也就是拿到一个项目后，全家一起上。项目做完了，如果没有新项目，或者没有大项目，大家就坐吃等死。所以，看看公司业绩非常惊心动魄，没项目时，公司一年下来的净利润就百把万，真可怕。

    三是公司玩的这个细分领域，市场规模很小，就算把这个市场全部给公司做，也发不了财，业绩天花板很容易触达。

    鉴于公司业绩波动剧烈、业务模式决定了业绩没有成长性和可持续性，以及细分领域市场规模太小，市场竞争激烈，加上今年中期和三季度业绩都大幅亏损，因此，上市首日破发没有悬念。

    第三，建议：坚决不申购，喜欢赌一把的除外。