内地体育用品股跳水 申洲国际要避之则吉？

    港股因内地监管风暴近日出现大幅调整，多个热捧板块均出现回调，连体育用品股亦不能幸免。

    内地针织制造商「一哥」申洲国际（SEHK：2313）由历史高位207.6元，回落20%，是否值得趁低吸纳？

    变种病毒扩散拖累股价

    新冠变种病毒在亚洲多个国家持续爆发，越南近日单日增逾6000本土病例。申洲公布，为配合越南政府的社会隔离措施，位于越南西宁省的布料生产基地的产能，将按正常产能约30%营运，位于越南西宁省的制衣工厂将暂停营运；而位于越南胡志明市的制衣工厂的产能将按正常产能约33%营运。

    就当前疫情对越南生产基地实际产能的影响，集团估计每受影响营运14天，集团的布料和服装的年度总产能将分别下降约2%和1%。

    有关消息出现后，令集团股价下挫。不过，集团已有多年应付危机经验，有强大执行能力，并继续利用内地与柬埔寨厂房降低有关影响，料公司推出有效管理措施，申洲所受疫情影响较同业为轻微。

    拥有黄金客户组合

    申洲拥有四大客户包括Nike（NYSE：NKE）、Uniqlo、Adidas及Puma等，而集团已与有关客户建立稳固长期合作伙伴关系，并有强大互信。以Nike为例，近期公布第四财季业绩强劲，全球销售额升1倍，料申洲同样可以受惠。

    申洲不单拥有强劲的客户组合，集团属中国最具规模的纵向一体化针织制造商，旗下产品多元化，涵盖所有针织服装，包括运动服、休闲服、内衣、睡衣等。加上公司拥有大量产能及多元化生产基地，令公司于行内跑出。

    基于疫情加速了全球运动健身热，令人们对户外、室内、bodywear等服饰的购买力方兴未艾。在稳健客户组合支持下，令申洲的产品订单需求持续殷切。全球疫情持续，破坏了纺织业供应链，部份厂商未能如期履行订单，集团已从行其他同业手中接获不少急单，令申洲手头订单数量充足。

    由于申洲于柬埔寨、越南及内地均设有生产线，可受惠于争取不同急单及供应链转变而作出相应配合。集团于内地有生产设施，更可直接销往内地，节省运输时间及成本，令客户更为满意。

    集团即使面对疫情，海外工厂扩建续推进，柬埔寨金边的新成衣工厂已完成一期建设，料于去年第三季开始招工并投产，产能再扩张。因此，即使越南因疫情产能受限，只会带来短期影响，柬埔寨及内地厂房产能可保持。

    投资结语

    公司于2005年上市，招股价2.625元，于7月22日收市价168.4元计算，计入股息后，该股回报达68倍，表现强劲，股价升幅已证明公司实力，以及于市场拥有一定护城河及市占率。

    如果，变种病毒危机恶化，令公司股价再跌，反而是趁低吸纳好时间，相信疫情终有一日完结，申洲现时基本因素变化不大，在优良客户支持下，加上运动服热潮应该继续，申洲长线仍有增长前景。