一个月升逾3成 丘钛科技分拆仍具憧憬？

    丘钛科技(SEHK:1478)分拆业务在内地上市已传出逾半年，终于在6月下旬旗下昆山丘钛中国正式向深圳证券交易所创业板提交上市申请，刺激丘钛股价在消息后当日曾弹逾1成，而过去一个月股价已累升逾3成。分拆消息利好丘钛估值，而公司业务前景亦可睇好。

    昆山丘钛中国是丘钛科技的一家间接全资附属公司，注册资本为28.88亿元人民币，股份总数为28.88亿股，预期建议上市拟发行不低于3.21亿股，然而包括最终发售规模及价格范围及建议上市时间表尚未确定。

    丘钛科技是内地消费电子终端的中高端摄像头模组及指纹识别模组制造商，公司具备板上芯片封装（COB）、薄膜覆晶封装（COF）技术、板上塑封（MOB）及芯片塑封（MOC）技术。去年营业额上升32.1%至174亿元人民币，股东应占溢利增长54.9%至8.4亿元。

    分拆有利业务拓展升级

    是次分拆出来的昆山丘钛主要从事设计、研发、制造及销售应用于手机、汽车及物联网等智能移动终端的摄像头模组。 中金报告指，昆山丘钛占去年整体收入79%；而野村则估计昆山丘钛可能占2021年度净利润近88%。内媒引述公司指，丘钛科技被显着低估是主要原因，因此分拆上市无疑会对丘钛科技价值重估带来正面作用。

    分拆上市的目的主要是再融资以及增加日后融资管道。分拆所得资金将助丘钛科技维持智能手机摄像模组业务的竞争优势，同时推动公司将模组产品线拓展至更多智能移动终端，例如汽车、物联网、机械人等业务。

    事实上，分拆业务回A上市的憧憬就在于此。据悉，公司客户主要包括华为、小米，并与与欧菲光、舜宇光学科技并列为安卓手机摄像头三大核心供应商，丘钛当前正拓展高端市场，分拆正好满足研发资金所需。

    结语

    丘钛科技1至5月份镜头模组出货量升25%至1.85亿台，低于公司2021所指引的逾30%增长，而今年以来指纹模组出货量按年增长36%至4500万组，则高于公司对2021年的增长指引，整体表现符合预期。

    彭博综合券商预测，今年调整后每股盈利增长33.1%，而明年则有20%。按6月25日收市价15.18元，虽然股价一个月内累升超过3成，但今年预测市盈率只为13.2倍，而明年则降至10倍水平，较历史平均的23倍仍要低得多，因此现价已属吸引水平，加上分拆消息未来还有再发酵机会，公司股价发展值得憧憬。