并购+盈喜好消息 嘉泓物流投资价值增

    由6月23日至7月5日不足两周内，物流解决方案供应商的嘉泓物流 (SEHK:2130) 为市场带来两项正面消息，先是在6月23日晚上发布业务新发展动向，管理层宣布计划透过并购两家分别位于意大利及瑞士的非全资附属公司，加强集团在两地尤其是意大利的业务布局，藉此推动意大利地区办公室成为集团的欧洲业务枢纽，专责处理往返欧洲的物流服务，物色更多的业务机遇。

    两家公司分别是嘉泓瑞士及嘉泓意大利，各收购股权40%和30%，并于交易完成后两者均成为嘉泓物流的全资附属公司。

    并购产生完善战略布局

    今次并购合共涉资约1.60亿港元，在今年环球经济表现不确性仍高之际，嘉泓物流毅然投放约1.60亿港元进行收购，显然集团希望伺机抢占市场份额。

    事实上，不论在任何经营环境，管理层亦积极拓展业务，以行动证明看好物流业前景。透过这次交易，集团会将意大利发展成欧洲业务总部，完善战略布局。

    管理层预期，集团有望整合欧洲业务伙伴的宝贵资源，包括基建配套、客户组合及行业人才，以寻求更多发展机遇，包括为更多高端品牌及精品葡萄酒，以至亚洲地区包括中国的电商平台提供往来欧洲的物流服务，进一步提升业务增长及财务表现。

    上半年业绩预增逾三成

    另一好消息见于7月5日，嘉泓物流于当日傍晚发盈喜，这是自今年1月14日集团为2020全年业绩发盈喜后，二度发表相关消息，公告写到，预期集团截至2021年6月30日于今年上半年将录得收益及股东应占溢利显着增加，较2020年同期相对增长不少于30%和35%。

    管理层归纳增长原因有四，其一是环球经济逐见恢复，集团的海外办事处，尤其是意大利办事处的收益取得显着增长。凭藉集团意大利办事处在欧洲及亚洲地区的良好声誉及强大网络，其有能力吸引大量新客户。配合如此优势，集团透过今次收购，继续在欧洲业务投放资源，令市场对2021下半年业绩表现亦有所期盼。

    欧洲奢侈品需求将续升

    另可留意欧洲及亚洲 (包括中国) 的奢侈品销售增长维持强劲，故该两个地区对高端时尚的空运代理服务，以及配送和物流服务的需求急剧增加；集团有能力自航空公司获取货舱以满足其客户需求，令运输成本显着受控；以及2020上半年确认一次性上市开支令去年溢利基数降低。

    以上三个因素皆预期对集团今年收入和盈利增长有所贡献。时势造就，配合管理层战略部署得宜，相信是集团在市场上关注度日益加增的原因，除了今次并购安排，执行董事兼首席执行官颜添荣表示，欧洲疫苗接种率持续提升，预期该区经济会在今年中起逐步复苏，奢侈品需求将会逐步回升。

    今次并购令集团更好地把握当地的新商机，甚至寻求为亚洲电商平台提供欧洲的物流服务，促进业务发展，对股东作出更丰厚的回报。

    笔者留意到，集团去年每股盈利折合为0.4120港元，相对7月9日收报7.70元市盈率为18.69倍，配合上述盈喜消息表示2021上半年溢利增长不少于35%，意味着市盈率 (TTM) 可望降至16.4倍或以下，而现时物流港股的行业市盈率约24倍，可见不论相对嘉泓物流的18.69或16.4倍，均得出现价吸引的结论，对于有意持股不少于三个月的投资者，现价具备良好的中长线投资价值。