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一博科技值得申购吗?
第一,基本资料:
1.发行价65.35元,发行市盈率38.20倍。
2.公司自2019年以来每股收益分别为(元):1.33;2.08;2.39。今年中期每股收益为1.09元。预计2022年1-9月业绩略增,归属净利润约1.18亿元至1.29亿元,同比上升6.70%至16.64%。
3.公司是一家以印制电路板(PCB)设计服务为基础,同时提供 PCBA 制造服务的一站式硬件创新服务商。公司逾七成主营业务收入来自PCBA制造(就是帮用户设计好之后,购买半导体、电容等,把板子焊接起来)业务,而PCB收入逐年下滑,已不足三成。主要客户是传统机械企业。
第二,综合评估:
一)优势
1.公司累计服务客户约5000家,与郑煤机、中联重科、名硕电脑、中兴、新华三、浪潮、联想、大疆、飞腾、龙芯、中车、东软医疗、百度、阿里巴巴、腾讯、Intel、Apple、Google、Facebook、Microsoft、Marvell、Xilinx等企业建立了长期合作关系。
2.主营业务综合毛利率基本稳定。报告期内分别为44.30%、44.12%和42.28%。
二)隐忧:
1.第三次增资价格大幅下降,被市场质疑可能存在利益输送。公司共进行三次增资,员工持股平台为第一次增资,第三次增资价格较二次增资价格下滑31.80%。这部分增资是保荐人中金公司的关联公司,IPO前突击入股,为套利而来。
2.公司不缺钱,账上趴着现金,却募资几个亿。市场质疑募投项目中贬值所需购置设备或可能存在虚构成分。
3.PCB设计利润率40%以上,PCBA制造业利润30%以上,公司却转型做利润率低的制造业。
4.研发费用漏洞百出,市场质疑研发费用明细是编的,因为成员数量和薪酬不匹配。
三)研判:
公司创始人是从华为出来的7兄弟,乍一看,公司很光鲜,但实际上并不如人们想象的那样美好。
公司现在干的业务,就是先帮人家设计电路板,再帮人家把板子与半导体、电容等焊接等在一起,也就是公司吹牛的一站式服务。
PCB业务原本是公司核心业务,纳入PCBA制造服务业务后,公司目前主营业务收入增长主要依赖技术含量低的PCBA制造服务业务。同行业迈威科技,业绩亏损,说明这一行技术含量不高,竞争激烈,不太好赚钱。
公司不缺钱,因为此次IPO前夕,中金公司关联企业闪电入股,几次融资的钱,还趴在账上没用,又来圈钱,赤裸裸为了割韭菜套现,非常可恶。
鉴于主承销商为中金,而中金又突击入股,受利益驱动,上市首日可能会有溢价。
第三,建议:申购。
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投资亮点 1.新冠检测概念,又是熟悉的转折+缺口的模式,最近疫情又出现反复,并且...[详细]