联储局势减买债 两只优质港股有望受惠

    随着疫情缓和，美国联储局再度收紧货币政策风动机提升，加息周期来临，投资部署亦要变阵。

    以下两只港股值得关注：

    恒生银行

    恒生银行（SEHK：11）在2020年度录得了543亿元总营业收入，同比减少约14%，收入下跌的主要原因就是市场利率下跌，令银行的净利息收益率收窄。

    据恒生所披露，2020年度的净利息收益率仅得1.83%，相对2019年度水平足足少了两成，收入占比近五成的净利息收入因而大幅减少近17%。

    假如联储居重启加息，市场利润上涨有利息差扩张，恒生的净利息收益率有望回复至疫前水平，为整体业绩带来显着的提振作用。

    此外，恒生过去保持着6至7成的分派比例，去年业绩受疫情影响而减派3成，今年首三季业绩靠稳已再加派约2成，加息有望推动业绩全面复苏，促使恒生加派至疫前2019年度的新高水平，带来财息兼收的回报。

    友邦保险

    友邦保险（SEHK：1299）的人寿储蓄业务亦可受惠于市场利率提升。

    保险公司出售人寿及储蓄产品的主要获利来源之一就是客户投入的保费与最终退保或赔偿的现金流出的现值差额。保险公司的投资回报与保单预期回报的差距越宽，利润就越丰厚，而保险公司的投资回报会受市场利率影响，因为不少保险公司都会投资债券。

    事实上，据友邦保险所披露的敏感度分析，集团亦预期利率上升可令内涵价值及新业务价值上升。

    友邦的业务基础本已领先同业，惟疫情对本地业务影响显着，有待通关后业务录得更全面复苏，而加息周期有望进一步改善友邦的盈利能力，为业绩带来正面贡献。

    近年友邦保险的分派政策开始变得进取，去年受疫情影响亦保持近7%分派增长，展望疫后全面复苏，财息兼收同样值得期待。

    结语

    加息周期将近，以上两只港股有望受惠，加上两间公司的分派政策稳定，长揸有望财息兼收。