特步爆升破顶 三大因素支持升势

    中国体育用品股特步国际（SEHK：1368）走势强劲，最近更已创下历史新高，值得投资吗？

    往绩增长表现强劲

    特步的股价走势强劲可以归因于体育用品消费的复苏表现相当正面，疫前一直在扩张的体育用品需求有望随着疫情缓和而重振旗鼓。

    事实上，特步在疫前已是中国体育用品市场的赢家之一，据财经网站Morningstar，在疫前2018年及2019年，集团的收入同比增幅分别有24.83%及28.19%。踏入2020年，在疫情逆风之中，特步的收入水平下跌不足1%，反映品牌黏力。

    收购拓展成「安踏2.0」

    值得一提的是，特步在2019年所实现的增长部分来自收购活动。在2019年5月，特步公布收购E-Land Footwear USA Holdings Inc.，为产品组合增加了三个实力强劲的成熟品牌——「K-Swiss」、「Palladium」及「Supra」。

    这次收购的效益并不只在于扩大收入基础，更重要是被市场视作集团落实收购增长策略的踏脚石。

    中国龙头体育用品集团——安踏（SEHK：2020）在收购「FILA」后迎来一轮相当强烈的增长顺风，据Morningstar，截至疫前2019年底，收入在过去5年及10年的复式增长率分别有30.6%及19.17%，增速相当强劲。

    特步收购「K-Swiss」的举动便掀起了市场对其成为「安踏2.0」的憧憬。若然特步成功仿效安踏，在中国市场为「K-Swiss」建设品牌，业务增速有望显着提升。

    内需潜力持续释放

    随着中国中产人口扩张，内需动力正持续加强，可支配收入提升有利体育消费，而内需升级下，消费者选购高定价高端产品的意欲更高，特步收购的「K-Swiss」定位属中高端，有望受惠于此。

    最近中国政府落实三孩政策，有望改善人口结构，提升内需消费的长线扩张空间及升级潜力。市场对于内需升级的憧憬有望吸引资金流入定位优越的消费品牌股，支持特步的股价升势。

    结语

    特步的增长往绩强劲，目前的收购发展方向有望推动业务增长，长线投资价值吸引，加上内需主题持续受关注，可为股价表现带来支持。