医药生物：突发疫情事件并未改变发展长期趋势 关注三条投资主线

    投资建议

    受武汉疫情爆发的影响，申万医药生物指数报收8366.66 点，累计上涨0.33%，涨跌幅排名第二名，跑赢沪深300 指数3.96 个百分点。

    短期来看，新型冠状病毒感染的肺炎疫情将会是影响市场表现的重要因素之一，政府采取区域交通限制、延迟节后复工等手段，遏制疫情扩散，国家卫健委、中医药管理局等部门发布了《新型冠状病毒感染的肺炎诊疗方案（试行第四版）》、《新型冠状病毒感染的肺炎防控方案（第三版）》、《关于进一步加强县域新型冠状病毒感染的肺炎医疗救治工作的通知》等文件，跟进新型冠状病毒感染的肺炎病例诊断和医疗救治工作，相关领域包括检测试剂、ICL、冷链物流、干扰素、确认可诊疗药品、呼吸机、疫苗、口罩等，将会是近期市场关注的热点。

    长期来看，突发疫情事件并未改变医药行业发展长期趋势，我们仍然建议关注业绩表现靓丽、估值合理的优质标的，主要关注三条投资主线，首先是政策受益的创新及产业链，政策鼓励研发创新，其次是估值修复+高品质的原辅料行业，第三是消费升级带动可选消费增加。

    核心观点

    市场回顾：截止2020 年1 月26 日，上证综指报收2976.53 点，单周（2020年1 月19 日至2020 年1 月26 日）累计下跌3.22%，中小板指数累计下跌0.99%，创业板指数累计下跌0.25%。受武汉疫情爆发的影响，申万医药生物指数报收8366.66 点，累计上涨0.33%，涨跌幅排名第二名，跑赢沪深300 指数3.96 个百分点。申万一级医药生物行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为36.42 倍，较上周略有上涨，仍低于2009 年以来的均值37.11 倍。而申万一级医药生物行业相对于沪深300 的12.00 倍PE的估值溢价率为203.47%，与上周相比上升10.82 个百分点，比2009 年以来的均值202.59%高0.88 个百分点，主要系武汉疫情引起社会大众关注，医药股掀起涨停潮，溢价率基本和2009 年以来的均值持平。

    行业动态：国家卫健委、中医药管理局等部门发布了《新型冠状病毒感染的肺炎诊疗方案（试行第四版）》、《新型冠状病毒感染的肺炎防控方案（第三版）》、《关于进一步加强县域新型冠状病毒感染的肺炎医疗救治工作的通知》等文件。

    公司公告：【安图生物】：公司全资子公司安图实验仪器(郑州)有限公司于近日收到河南省药品监督管理局颁发的《医疗器械注册证》，产品名称为全自动酶标分析仪；【三鑫医疗】：公司于近日取得国家药品监督管理局颁发的《医疗器械注册证》，产品名称为密闭式静脉留置针。

    重点推荐标的：海普瑞（002399）、九州通（600998）、金域医学（603882）、昭衍新药（603127）、正海生物（300653）、美诺华（603538）、凯普生物（300639）。

    风险提示：政策风险、市场估值风险，研发失败风险、药品质量等突发事件风险。（长城证券）