医药行业：关注业绩高增长的细分领域优质企业

　　投资要点：

　　本周行情

　　本周，申万医药生物板块下跌8.82%，跑输沪深300 指数1.74 个百分点，涨跌幅在申万28 个一级子行业中排名第25 位。六个子板块全部下跌，其中医疗服务和生物制品板块跌幅居前，分别下跌14.09%、9.63%；截止2021 年3 月9 日，申万医药生物板块剔除负值情况下，整体TTM 估值为39.44 倍，相对于剔除银行股后全部A 股的估值溢价率为58.56%。

　　个股涨跌方面，济民制药、宜华健康和佰仁医疗涨幅居前，爱尔眼科、康希诺-U 和美迪西跌幅居前。

　　行业要闻

　　天津开展冠脉扩张球囊集中填报工作，拟开展集采；河北省将开展一次性使用输液器类、静脉留置针类两类低值医用耗材带量采购。

　　公司公告

　　1）艾力斯：1 类小分子靶向药伏美替尼片获批，此次审批适应证为EGFR-TKI 经治后存在EGFR T790M 突变阳性的局部晚期或转移性非小细胞肺癌（NSCLC）成人患者的治疗，是国内第三款上市的第三代EGFR-TKI；2）贝达药业：公司拟用于PIK3CA 基因突变的晚期实体瘤药物BPI-21668 的药品临床试验申请获药监局批准；用于EGFR-TKI 经治耐药后存在T790M 突变的局部晚期或转移性非小细胞肺癌治疗的贝福替尼（BPI-D0316）胶囊上市许可申请获受理；3）君实生物：向FDA 滚动提交特瑞普利单抗治疗鼻咽癌的生物制品许可申请；4）安科生物：拟将持有的博生吉安的49%的股权作价人民币6,350.00 万元对CAR-T细胞产业化制备基地苏州博生吉进行增资，增资完成后，博生吉安科成为苏州博生吉的全资子公司。

　　第五批集采备选药物分析

　　截止3 月8 日，共计86 种药品符合国家级带量采购规则但尚未纳入集采，包括33 个注射剂品种，为第五批集采的备选框定了较大的范围。其中阿达木单抗、贝伐珠单抗、利妥昔单抗3 款生物类似药，符合入选资质的企业分别有5、4、3 家，且分别有2、6、1 家企业正在审评审批中。此外国内胰岛素产品已有多个生产企业达 3 家及以上，主要集中在二代和三代胰岛素，重组人胰岛素、精蛋白锌重组人胰岛素、重组人胰岛素/精蛋白重组人胰岛素（30R）/（50R）、重组甘精胰岛素分别有8、7、7/3、4 家企业获批上市，不同于普通仿制药，胰岛素供应受产能限制，国内市场主要由诺和诺德、礼来、赛诺菲占据，国内企业主要参与商为甘李药业、通化东宝、联邦制药、江苏万邦生化、合肥天麦等，如若集采，规则或有较大调整。

　　投资策略

　　近一周医药生物板块跌幅较大，主要是高估值板块风险释放，中短期注意受去年同期疫情影响带来的业绩同比增速差异，关注业绩高增长的细分领域优质企业，中长期配置逻辑不变，创新药及其“卖水者”、医保免疫板块、技术先行的高端医疗器械值得长期配置，推荐恒瑞医药（600276）、复星医药（600196）、泰格医药（300347）、迈瑞医疗（300760）、安图生物（603658）、开立医疗（300633）、一心堂（002727）、智飞生物（300122）。

　　风险提示：政策推进不达预期，企业药物研发失败风险，市场大幅波动风险。（渤海证券）