美团下周一公布业绩 投资者必读的3个重点

    美团—W（SEHK：3690）将于下周一（8月30日）公布中期业绩，投资者最想知道必然是次业绩的重点，个中有利有淡。本文将会率先剖析，希望有助投资者趋吉避凶。

    今年美团股价历尽高低，年初股价最高见460元的历史新高，一度成为市值高达28,192亿元的互联网企业。美团又以每股273.8元配股集资770亿元。早前美团股价失守200元关口，近日股价稍为反弹，仍然远低于配股价。

    重点一：亏损收窄

    话说回来，今次美团业绩将会是另一个亏损的季度。因为集团在在今年3月公布去年全年业绩时已经预告由于加大社区电商的投资力度，预告未来数个季度集团继续录得持续亏损。

    今年首季业绩的经营亏损已经扩大至47.7亿元人民币。高盛则估计美团第二季来自社区电商的亏损将会收窄，因为在严格监管环境下补贴将会减少。

    故美团第二季经调整利息及税前亏损为39亿元人民币，较首季42亿元亏损收窄。

    重点二：骑手成本

    然而，美团最大的成本是骑手工资，但美团和他们却不是直接雇佣关系，骑手只是自雇人士而已。

    在监管环境收紧前，美团只须支付服务费，却不用承担福利，为美团成功以低成本模式快速扩张的幕后功臣。

    但早前内地各个监管部门联同中华全国总工会联合印发《关于落实网络餐饮平台责任 切实维护外卖送餐员权益的指导意见》，要求外卖平台与第三方合作单位建立劳动关系的外卖员参加社会保险。去年美团体系内共有950万位骑手，曾经有估算相关开支将达51亿元人民币，甚至100亿元人民币。

    换言之，每季来自社保开支达25亿元人民币。美团今年第一个季度已经亏损48.5亿元人民币。随着邀交社保，美团亏损将会骤增至73.5亿元人民币。由于社保开支并非一笔过，而是结构性增加了骑手成本，都是约束美团亏转盈步伐的负面因素。

    重点三：捐款

    现时互联网巨头透过损款以回应中央对共同富裕这个政策目标。

    腾讯控股（SEHK:700）已经累计捐出1,000亿元人民币，分别用于基础科学、教育创新及科技及改善基层医疗等民生工程。美团最大的对手拼多多（NASDAQ:PDD）已经捐出100亿元人民币。

    美团究竟捐出多少，才能收到享应共同富裕这个政策的效果，考验美团主席王兴的智慧。

    以上为美团是次业绩的三大重点。虽然美团股价已经较高位下跌超过一半，但是投资者仍然未恢复信心。或者要待监管机构不再推出更多要求后，投资者始能重回美团怀抱。