中交建波动市下值博的3个原因

    港股7月下旬出现小股灾，科网股饱受摧残，但传统股却表现硬净。基建类股份表现稳定，其中有盈喜支持的中交建(SEHK:1800)，有望在寒风下突围，以下为投资者值得买入的三大原因。

    1.中期盈喜

    中交建早前发盈喜，指在中国企业会计准则下，截至6月底止半年盈利按年增长1.1倍至1.39倍至85.41亿至97.35亿元人民币。公司解释中期盈利增加，是由于去年上半年疫情期间，内地高速公路免收车辆过路费对该公司的影响于期内消除；此外公司加强对盈利改善、财务杠杆风险及两金（应收账款及存货）等关键指标的管理，经营业绩和经营质量持续稳中向好。

    2.表现平稳

    中交建股价表现于过去半年一直表现平稳，对比内地经济增长复苏相对滞后，但在股市回调下，中交建今年至今表现已跑赢中港股市，截至7月27日年初至今升1成，过去半年亦有1%升幅。

    随着内地经济复苏，基建投资预料会稳步上扬，对中交建未来盈利增长有一定保证。对内地基建业较具代表性的数据，是中国固定资产投资。根据国家统计局数据，今年上半年全国固定资产投资（不含农户）增长12.6%，当中子项目建筑安装工程按年更达17.6%。在全国固定资产投资增加下，中交建的生意料有相对应增长。

    公司新近公布，上半年新签合同额为6851.31亿元人民币，同比增长28.52%，完成集团年度目标的58%(按照在2020年新签合同额1.07万亿元人民币的基础上增长10%测算)。随着订单金额增多，代表未来盈利有一定增长空间。

    据彭博综合券商预估，今年公司的预测收入料按年升1成，而经调整每股盈利会按年增长3成，明年及后年的经调整每股盈利增长则料有1成及8%，表现稳定。

    事实上，当前市场两大忧虑：加强行业监管及传言美国政府提醒当地基金有关中概股投资风险，延伸到美国资金撤走，都对中交建影响有限。首先中交建是国企，也不是处于监管风口的科网等行业；其次是中交建早被美国列入制裁黑名单之上，中交建被勒令停止在当地市场进行交易，即美资早已绝迹公司，有关资金撤离的忧虑已不存在。

    3.股息及估值吸引

    公司现价市盈率不足3倍，今年预测市盈率也只有2.5倍，较历史平均12.5倍要低得多，并处于历史最低水平附近。另外，公司现价股息率约6厘，市场平均预测今年将升至7.2厘，明年及后年更高达8厘，值得长线投资。

    鉴于近期科网股股灾，提供低PE、高派息的传统股成为了资金避难所，中交建业绩及估值均吸引下，倘若科网股表现继续波动，未来可能成为资金新宠。