小米业绩深入解读：成为新能源车期权

    8月26日，小米集团—W（SEHK:1810）公布中期业绩，显示集团中期营业额及纯利均创上市以来新高。

    惟小米手机业务已经相当成熟，未来须要发展新业务，例如发展新能源汽车，始能推动股价更上一层楼。

    收购自动驾技术为最大利好

    小米和苹果公司（NYSE:AAPL）一样为汽车业的门外汉，故今次小米趁业绩顺道公布收购自动驾技术公司深动科技的交易，才是整份业绩最大的利好消息。

    小米公布中期业绩，营业额及纯利分别为877.9亿元82.6亿元人民币，按年上升64%及83.9%。

    有别于有些公司因为去年出现疫情形成比较基数较低，小米中期业绩的营业额及纯利均打破了疫情爆发前的2019年中期业绩的水平。

    2019年中期业绩的营业额及纯利分别是519.5亿元及19.6亿元人民币。

    出货量超越苹果

    由此说明，在过去两年，小米增长是货真价实，在智能手市场的占有率明显增加。

    最明显的例子是今年上半年小米手机的出货量为5,290万部，已经超越苹果，成为以出货量计全球第二大的智能手机品牌。

    然而，今次中期业绩显示，小米手机暂时只能做到以量取胜，售价方面在内地的售价定位介乎3,000元至5,000元人民币以上的水平，较苹果新款的智能手机动辄超过10,000港元，小米手机售价要超越苹果还要加倍努力。

    何况，小米要提升手机售价，绝对不可能一步登天，还须要假以时日才能提升品牌形象，始有条件向消费者收取更昂贵的机价。

    小米可能做得到品牌升级，但亦可能长期处于「中等国家收入陷阱」般，长期处于智能手机第二梯队，一切要事后才知道。所以小米市盈率仅20倍，远远低于苹果公司市盈率的29倍，相信就是反映了小米提升品牌形象及提升产品售价的难度及风险。

    小米加快在新能源车探索

    小米管理层可能已经洞悉了这方面的风险，所以投入一个全新领域新能源汽车。

    今次小米管理层亦没有令看好新能源汽车发展的投资者失望，因为集团顺道公布收购自动驾驶技术公司深动科技。小米收购好处是可以立即拥有高级辅助驾驶系统及自动驾驶应用的解决方案，有助小米加快发展新能源汽车的步伐。

    虽然小米属于汽车业的门外汉，苹果公司何尝不是。但由于工程技术的发展，汽车产业分工愈见精细，容许汽车品牌拥有人透过外判工序形式生产汽车。

    何况，传统车厂只是燃油车的专家，也是新能源汽车的门外汉，更遑论是自动驾驶？至于现有新能源汽车的对手也非自动驾驶专家，所以小米加入新能源汽车的战团并非没有赢面。

    投资者可以视小米为新能源汽车的长期期权，可趁近日股价调整趁低吸纳。