百胜中国惊喜季绩可望提振股价

    自7月23日至7月底港股三项指数 (恒指、国指和科指) 均录得显着下跌，虽然恒指跌幅最小，为6.36% (27,723 → 25,961点)，却仍跌逾1,700点，所以即或在各行业板块中处于一线或二线的股份，亦因市场恐慌情绪而被抛售，股价受压在所难免。

    但对于基本面优良的股份，当大市靠稳时往往展现出股价短期见大幅反弹的势态，因此当大市仍处低迷位置，精明投资者则会早着先机，开始寻找基本面优良的股份，再伺机进场，而于7月29日开市前发布2021第二季度业绩的百胜中国－S (SEHK:9987) 值得留意。

    第二季收入创五年高

    笔者看到业绩上满载亮点，2021年第二季总收入约24.5亿美元，较去年同期约19.0亿美元增长近三成。增长率除了是近五年 (2017至2021年) 表现最好，实际金额亦为近五年同期最高。收入取得佳绩与占比逾九成的公司餐厅收入录得同比增长近三成二有关。

    另可留意在同店销售额同比增加5%，以及加快开店速度的带动下，系统销售额同比增长14%。而因疫情仍对集团业务构成影响，所以同店销售额还未完全恢复到2019年疫情前的水平，笔者认为随着内地疫情受控进展良好，意味着收入增长仍有明显提升空间。

    经营利润及净利润指标增长显着

    另于2021年第二季共开设404家新店，并改造了316家门店，以保持餐厅的新鲜感并更切合客户的需求。截至今年6月底，门店总数达11,023家，较去年同期增加1,069家，可见百胜正在加快开店速度，管理层以行动证明对业务发展前景感到乐观。

    百胜中国不但加快门店扩张，其盈利能力亦获得显着增长，经营利润从去年同期的1.28亿美元增至2.33亿美元，同比增长83%；净利润率也由1.32亿美元增至1.81亿美元，同比增长亦有37%，主要由系统销售额增长及餐厅利润率提高推动。

    多年派息理想财息兼收

    至于投资者最关心的，应是每股盈利表现，皆因直接影响派发股息安排。今年第二季录得0.43美元，较去年同期的0.35元增长近两成三，并宣派每股股息0.12美元，这是自2018年第三季以来持续季息为0.12美元的稳定安排。

    此外，集团亦向市场表示，致力于为股东带来长期回报，经过审慎评估新冠疫情风险，并考虑到集团强劲的现金流表现，董事会已批准恢复股票回购。

    笔者相信这意味着今年余下日子即或股价表现未能满足市场期望，百胜亦可透过回购计划，令股价更能反映公司前景及股价向好，买入的吸引度大。

    科技与新消费模式接轨

    而在2019下半年进入5G新时代开始，企业有否与互联网及生活新模式接轨将成为持续取得成功的关键，百胜则已办到，以领先的数字化及配送能力增加消费者互动、提升消费意愿。凭藉强大的数字平台，集团能够迅速地调整营销活动，并且直接向会员提供具针对性的优惠。

    在第二季度，招募了超过1,000万名新会员，使会员人数于二季度末超过3.3亿；期内会员销售额约占系统销售额的61%。外卖和外带以及在家用餐在后疫情时代越来越受欢迎。与2019年相比，外卖销售增长超过60%。

    提供创新食品收入组合多元化

    再者，集团亦见持续产品创新以满足不断变化的消费者需求，在第二季度百胜旗下多个品牌利用其线上平台和线下门店，推出零售产品。集团不断创新和改善产品组合，以提升客户体验。

    以肯德基为例，为肉食爱好者提供的创新产品引起热烈反响，大受消费者的欢迎；还推出了迎合当地口味的地道美食，包括武汉的热干面和杭州的小笼包。咖啡业务亦取得可喜的进展，Lavazza在第二季度的门店数量增加了两倍。。

    吸纳机会潜在升幅超2成

    截至2021年6月底，百胜的每股盈利折合为18.4674港元，相对7月30日收报475.40元，计出市盈率 (TTM) 为25.74倍，而餐饮业港股现时平均市盈率却超过100倍，反映百胜股价现处异常吸引水平。