祖龙娱乐已具备中长线吸纳条件

   于6月2至10日恒指见七连跌后反弹逾百点，不过仍然收低于29,000点，这是由6月3日出现的格局，期内最高收市位为6月3日的29,966点，反映未能确认恒指已重拾升轨，加上于6月12日夜期收报28,717点，下跌89点，较5月25日以来最低收报28,608点 (见于6月10日) 仅高约100点，证明港股后市仍未明朗，故此投资者在进场时，作中长线部署，较期望短线操作图利为佳。

    毕竟短炒博赚波幅，进场后需有大量买盘配合方能成事；但面对后市走向未明，普遍投资者入进意欲锐减，自然短炒图利风险显着增加。

    三款手游累计流水逾三十亿元

    为博蝇头小利冒着很大可能资金被套牢的风险，不如趁低吸纳股份，耐心等候大市气氛回暖时迎来的收成，反而更合宜。于中长线投资的前设下，认为祖龙娱乐 (SEHK:9990) 值得留意，集团是中国移动游戏开发商，专注于开发MMORPG (大型多人在线角色扮演游戏)，并已进军逾170个国家及地区的市场，包括香港、澳门、台湾、东南亚、韩国、日本、欧洲及美洲，发行了可支持14种语言的70多个地区版本。

    集团主要业务包括开发与授权业务及综合游戏发行及运营业务。截至2020年12月底，集团推出了15款精品手游，其中有6款首月流水超过人民币1亿元，5款累计流水超过人民币10亿元，更有3款累计流水超过人民币30亿元。

    七大逾百亿市值手游港股之一

    截至去年12月底资产净值约35.49亿元，折合约42.30亿港元，而现时已发行股数约8.16亿股，计出每股净值为5.3814港元，相对今年6月11日收报14.00元，市账率为2.60倍，高于1倍反映就基本面而言现价偏高。

    然而，祖龙娱乐于手游板块，市值约116亿港元，现属板块中第六大市值股份。留意板块中逾百亿元市值股份共七只，介乎约104亿至5,936亿元，撇除祖龙娱乐的六只股份，以市值由大至小排序，分别是网易─S (SEHK:9999)、金山软件 (SEHK:3888)、心动公司 (SEHK:2400)、IGG (SEHK:799)、网龙 (SEHK:777) 和火岩控股 (SEHK:1909)。

    可比拟同业市账率看股价定位

    相对市账率为6.00、2.49、9.01、3.54、1.52和12.66倍，平均值和中位数分别是5.87和4.77倍，均高于祖龙娱乐的，证明现价实则偏低。认为祖龙娱乐合理市账率介乎3.50至4.00倍，相对每股净值为5.3814元，得出每股合理值为18.82至21.5元，较14元之潜在升幅为34.43%至53.57%。

    另于于2020年报，管理层对业务展望表示2020年是引领游戏行业的下一个十年发展的重要一年，5G和虚幻引擎5等新技术正在驱动游戏行业的不断升级与变革。面对新的机遇与挑战，集团将在人才培养与管理、研发能力与运营能力提升等方面投入更多的资源，专注于集团长期的价值增长，而非短期的利润增长。从以上描述，反映集团表现务实，亦与中长线投资的前设吻合。

    于去年7月15日上市，至同年9月3日高见28.40元 (去年高位)，较上市价11.60元高出1.45倍，反映上市初期股价曾见大幅上扬，之后股价反覆向下，至今年4月27日最低收报13.22元；不足八个月较高位累跌逾五成三。现价14元较13.22元仅高5.90%，相距少于一成，加上现处2020年7月15日上市以来低水平，反映现价进场风险不大。

    参考策略为进取者可于现价或以下买入股份；谨慎者可于12.50元或以下买入；保守者则可于11元或以下买入。此股显然属中长线投资性质，持货不少于一年可看目标价为20至22元，而止蚀位为买入价下跌20%可考虑离场。

    另须留意鉴于近期恒指表现波动，遇上股价下挫时，投资者应严守止蚀为佳。