社会服务：未来海南的免税市场空间也进一步被打开

　　投资要点：

　　本周社会服务行业观点

　　本周财政部、海关总署和税务总局共同发布了新的海南离岛免税购物政策，公告中明确了离岛旅客每年每人免税购物额度增加至10 万元，并且不限次数；同时，在购买的品类上进行了进一步的扩大，离岛免税商品品种由38 种增至45 种，除了化妆品、手机、酒类外，不对其他品类单次购买数量进行限制。政策也提到了为了鼓励竞争，未来将鼓励适度竞争，推动免税市场蛋糕做大做强。我们认为此项政策是国家引导消费回流的重要环节之一，海南也成为了消费回流的重要入口，未来海南的免税市场空间也进一步被打开，建议关注中国中免。此外，年初至今社零数据表现相对抢眼的化妆品销量优异，尤其是借助主播推广带来的流量，渠道下沉带来的新增量，推动本土化妆品热度提升。因此我们继续维持对化妆品行业的推荐，建议关注珀莱雅、丸美股份。

　　新冠肺炎导致全球旅游业损失至少1.2 万亿美元7 月1 日，联合国贸发会议发布《新冠肺炎与旅游业》报告。报告显示，由于新冠肺炎大流行导致全球旅游业停滞近四个月，全球旅游业可能损失至少1.2 万亿美元，占全球GDP 的1.5％。联合国贸发会议同时发出预警，如果旅游业中断持续八个月，损失可能增加到2.2 万亿美元，占全球GDP 的2.8％。在最悲观的情况下，若旅游业中断12 个月，损失将达到3.3 万亿美元，占全球GDP 的4.2％。

　　社会服务板块行情

　　2020 年第26 周(6.29-7.3）上证指数上涨5.82%，沪深300 指数上涨6.78%，创业板上涨3.36%，休闲服务指数上涨27.19%，在28 个申万一级行业分类中位列第1。

　　相关推荐标的表现如下：

　　珀莱雅（-1.01%）、锦江酒店（+14.53%）、丸美股份（-1.14%）、中国中免（+43.56%）。

　　风险提示：宏观经济波动风险。（财通证券）