能源行业：煤炭供需格局向好 板块估值修复机会值得关注

　　每日点评

　　2020 年7 月2 日，上证综指报收3090.57 点，涨2.13%；深证成指收12269.49点，涨1.29%；Wind 能源行业一级指数 1875.35 点，涨2.67%。其中，煤炭行业上涨的公司为金能科技（603113，+9.99%）、露天煤业（002128，+7.33%）、大同煤业（601001，+6.22%）。

　　金融地产板块带动下，市场中低估值板块迎来估值修复，5 月以来煤炭供需偏紧带来的煤价上涨利好逐渐从商品端向权益端传导；同时，近期利润改善的焦化企业也有较好表现。消息面上，神华公布7 月份长协煤价格，5500 大卡月度长协煤报价570 元/吨，环比上涨33 元/吨，神华长协涨价一定程度坚定市场看多信心。基本面上，需求端来看，电厂日耗负荷存在上行预期，季节规律看未来伴随气温升高、电厂日耗仍有提升空间。当前六大电厂煤炭库存较去年同期水平仍有差距；电厂将为迎峰度夏补充煤炭库存，预计电厂采煤需求将持续释放。我们结合当前北方港口库存偏低、电厂补库存空间仍存等因素，判断短期内煤价仍有一定上行空间，建议持续关注电厂采煤节奏。

　　焦炭方面，伴随焦企发起第7 轮提涨，钢焦博弈明显加剧；目前各地提涨、提降不一，山东焦企提涨焦炭价格50 元/吨，山西部分钢企发起首轮提降焦炭价格50 元/吨。我们考虑到钢材季节性淡季已经到来、钢材利润水平较低、钢厂焦炭库存水平持续上行等因素，预计后续焦炭价格继续上行空间或相对有限。

　　煤炭供需格局向好，煤价上行预期较强，煤企业绩改善确定性较高，板块估值修复机会值得关注，动力煤企业建议关注资源储备优势突出、业绩稳定且有一定分红潜力的煤企，相关标的为中国神华、中煤能源、陕西煤业；焦炭企业建议关注产能规模较大、环保设施完善的焦企，相关标的为开滦股份、山西焦化等。

　　行业要闻

　　甘肃省政府网站消息，2020 年甘肃省计划关闭退出煤矿10 处、产能156 万吨。

　　根据公示，甘肃省2020 年计划关闭的煤矿大多数为井工矿，拟退出时间均在2020 年10 月，其中平凉市5 处，白银市3 处，张掖市1 处，武威市1 处。（中国煤炭资源网）

　　公司要闻

　　宝泰隆（601011）：宝泰隆新材料股份有限公司接到公司控股股东黑龙江宝泰隆集团有限公司书面通知，宝泰隆集团将其持有公司的1,700 万股（占公司总股本的1.06%）无限售流通股质押给中国工商银行股份有限公司七台河分行，质押登记日为2020 年6 月30 日，质押期限一年，上述质押手续已在中国证券登记结算有限责任公司办理完毕。

　　截至目前，宝泰隆集团共持有公司457,177,693 股，占公司总股本的28.49%；截至目前，宝泰隆集团累计质押325,520,000 股，占宝泰隆集团持有公司股份总数的71.20%，占公司总股本的20.28%。

　　风险提示

　　下游用电企业复工节奏迟缓，煤矿安全检查影响煤矿生产。（川财证券）