电子制造：Arm 迎来PC+服务器新一轮成长机会

　　事件：今日苹果在线上举行WWDC 会议，宣布1) 自研Mac 处理器 (基于Arm 架构的A 系列芯片)，将其计算平台将全面转向自建体系“AppleSilicon”；且推出macOS Big Sur； 2) 更新了五大操作系统，新增功能包括iOS 14 (桌面组件、App Clips 小程序等)、iPad OS （手写识别功能Scribble） 、watchOS (自定义表盘、睡眠检测)、safari 加入语言翻译等点评：苹果预计未来在Mac 产品线上使用自研的基于Arm 架构的A 系列芯片 (Soc)，性能更优+兼容瓶颈+软硬件充分协同，有望助力Mac 系列再次腾飞，同时对Arm 生态链有示范效应，Arm 迎来PC+服务器新一轮成长机会，重点关注相关产业链标的全志科技、瑞芯微。

　　Mac 系列预计搭载自研Arm 架构SoC，突破兼容瓶颈+软硬件充分协同，龙头有望再次腾飞。苹果公布将其计算平台全面转向自建体系“AppleSilicon”，预计未来在Mac 产品线上使用自研的基于Arm 架构的A 系列芯片(Soc)。具体看，Apple Silicon 具备各种定制技术，包括神经网络、GPU、SecureEnclave 等，在兼容性实现突破，所有 Intel 硬件平台上运行的应用都可在自建体系“Apple Silicon”上运行，包括三大生产力工具(微软 Word、PowerPoint 和 Excel)、Adobe 等。苹果用自研的Arm 架构SoC 芯片取代x86 处理器，实现了全线产品从底层的深度集成，能充分协同软硬件性能，实现更低的功耗。PC 方面：19 年苹果出货1768 万台，yoy-2.2%，市占率6.6%，次于联想(24.3%)、HP(23.6%)、戴尔(17.5%)，自研Arm SoC 处理器突破兼容瓶颈+软硬件充分协同，判断苹果MaC 系列 (iMac、Mac Pro 和Macbook)有望再次腾飞，市占率进一步渗透。

　　苹果龙头示范效应+性能比肩+各方助力搭建生态，Arm 迎来PC+服务器新一轮成长机会。CPU 有两大架构X86 和 ARM，相较X86，Arm 使用精简指令集(RISC)，具备体积小、低功耗、低成本、高性能，以苹果为例，19 年iPhoneA13 具有比16 英寸MacBook Pro 中的Intel i9 更快的单核性能，此外，A13成本较低，可配置到低端机型iPhone SE 中(399 美元)且还能维持预期的毛利率。整体来看，Arm 生态链各个环节在持续完善/搭建，高通发布面向Windows 10 Arm 笔记本电脑的骁龙850 处理器、联想、三星、华为等OEM 先后推出了搭载骁龙850 的笔记本电脑，Arm 芯片代工厂商模式成熟，随着龙头苹果的入局，有望打破生态和硬件性能的限制，其他品牌有望持续跟随，Arm 迎来PC+服务器新一轮成长机会，利好相关的产业链。

　　投资建议：苹果龙头示范效应+性能比肩+各方助力搭建生态，Arm 迎来PC+服务器新一轮成长机会，看好相关产业链成长机会，推荐瑞芯微，建议关注全志科技

　　风险提示：疫情继续恶化、安卓推进不及预期、需求不及预期。（天风证券）