家用电器：618 活动期间家电品类表现亮眼

　　本周家电板块走势：

　　本周沪深300 指数+2.39%，创业板指数+5.11%，中小板指数+4.14%，家电板块+1.05%。从细分板块看白电、黑电、小家电涨跌幅分别为+0.34%、+0.16%、+6.99%。个股中，本周涨幅前五名是雪莱特、创维集团、和而泰、开能健康、飞科电器；本周跌幅前五名是秀强股份、*ST 中科、天银机电、老板电器、康盛股份。

　　原材料价格走势：

　　2020 年6 月19 日，SHFE 铜、铝现货结算价分别为47780 和13795 元/吨；SHFE 铜相较于上周+1.01%，铝相较于上周-0.97%。2020 年以来铜价-2.71%，铝价-4.27%。2020 年6 月19 日，中塑价格指数为854.81，相较于上周+1.01%，2020 年以来-3.31%。2020 年6 月12 日，钢材综合价格指数为103.17，相较于上周价格-0.14%，2020 年以来-2.98%。

　　本周观点

　　618 活动期间家电品类表现亮眼，根据星图数据统计，在各大品类销售额排名中“家用电器”拔得头筹，占据第一名，总销售额为621.45 亿元。其中大家电销量排名前五的品牌分别为美的、格力、海尔、奥克斯和TCL；厨房电器销量排名前五的品牌分别为美的、苏泊尔、九阳、海尔和老板；生活电器销量排名前五的品牌分别为美的、戴森、格力、科沃斯和艾美特。

　　奥维数据显示W24 线上除破壁机外其余各品类销额增速均为负值。预计是线上进入618 前第二波预售期所致。线下数据显示除冷柜外其余品类销额同比均为负值，预计是618 线上活动开展挤压了部分线下品类的销额增长。

　　个股方面，推荐混改持续推进，不断激发企业活力的海信视像；后续疫情好转，地产竣工好转预期逐步兑现的厨电龙头老板电器；积极推进产品结构改善、多品牌体系逐步构建、T+3 下库存控制良好的美的集团，积极向内销ODM 龙头转型的西式小家电龙头企业新宝股份；推荐形成全球品牌运营、研发制造国家化加速、中高端品牌持续领先的海尔智家，以及公司治理存改善预期、估值或将提升的格力电器；推荐行业变频比例增加利好空调产业链上的零部件龙头三花智控；中高端品牌及新品类布局最完善的小家电龙头苏泊尔，以及新品带动销售、SharkNinjia 国内品牌知名度提升带来新的增长点的九阳股份，已成功奠定细分创意小家电龙头品牌基础的小熊电器。

　　风险提示：海外疫情扩大，房地产市场、汇率、原材料价格波动风险。（天风证券）