光伏设备：新技术促进电池设备成为好的赛道

    　　动态事项

    　　工信部发布光伏制造行业规范条件（2020 年本）征求意见稿。

    　　主要观点

    　　新规范强调效率提升，行业迎来供给侧改革。

    　　通过对比2018 年版本，主要在于转换效率标准要求的提高。新建和改扩建企业及项目产品应满足以下要求多晶硅电池和单晶硅电池（双面电池按正面效率计算）的平均光电转换效率分别不低于20%和23%。

    　　而2018 年版本中此要求为19%和21%。目前主流的电池技术PERC的转换效率在22%-23%之间，从技术路线的发展来看，电池厂家要实现23%以上的转换效率，其技术路线有两套：1、在现有技术中升级，即PERC+，如Topcon 技术可以实现23%以上的转换效率；2、直接采用HJT 技术，可以实现23%-24%的转换效率。现有电池厂家可能采用第一种方法为主要，渐进式的实现转换效率的提升；而作为新进入者可能更多采用第二条技术，想实现弯道超车。这里的厂家包括福建钧石、山煤国际、爱康等。目前HJT 规划产能已经达到35GW。

    　　新技术促进电池设备成为好的赛道。

    　　本次新规对行业是供给侧的改革，电池行业将淘汰落后产能，转向高效产能。对设备行业的影响：1、目前部分电池行业的落后产能面临淘汰，带来新增产能，对设备形成新的订单需求；2、由于未来将以高效产能为主，无论是Topcon、HJT 设备的价值量将高于目前的PERC，设备企业将迎来二次成长。从Topcon 技术来看，其核心钝化镀膜设备，国内厂家已经进入到工艺验证阶段。从HJT 技术来看，其核心的四大设备，目前国内都具备制造能力，在下游客户的中试线都有应用。未来将是实现HJT 投资成本下降的关键力量。参考LCD 和OLED 产能切换时的发展历史，设备厂家谁能在新技术验证中获得先机，谁就能够在接下来的大规模扩产中获得大量订单：新产能扩产一般优选工艺成熟的国产设备厂家。

    　　关注光伏行业需要端的复苏。

    　　根据2020 年国内光伏政策的测算和加上2019 年结转的项目，预计2020 年国内光伏装机为40-50GW，去年为30GW，国内光伏装机将迎来大年。630 抢装支撑了近期的行业需求，电池片价格已经企稳反弹。

    　　展望下半年，需要重点关注海外疫情趋缓以后，需求端的复苏情况，预计海外光伏行业Q3 将迎来转机。整体来看，光伏设备行业下半年将比上半年好。

    　　投资建议

    　　建议持续关注光伏电池设备的龙头企业捷佳伟创（300724）。

    　　风险提示:光伏装机下滑，电池价格下降。（上海证券有限责任公司）