天振股份值得申购吗？成长性不足，发行价太高

    第一，基本资料：

    1.发行价63元，发行市盈率27.06倍。

    2.公司自2019年以来每股收益分别为（元）：4.14；3.1。今年中期每股收益为2.48元。预计 2022 年 1-9 月盈利 3.72 亿元至 4.02 亿元，同比上年增 169.16% 至 190.85%。

    3.公司是一家以新型PVC复合材料地板的研发、生产和销售为主营业务的企业，产品包括木塑复合地板(WPC地板)、石塑复合地板(SPC地板)、玻镁地板(MGO地板)和塑晶地板(LVT地板)等。

    第二，综合评估：

    天振股份是一家家族企业，在PVC 地板领域具有一定的市场地位，公司生产的塑料地板未获国内市场认可，几乎全部销往北美、欧洲、东南亚等20余个国家和地区，产品已进入数十家位居全球行业领先水平的地板品牌商和建材零售商的供应商体系。

    不过，受销售价格、原材料价格、汇率等因素影响，公司产品毛利率持续下降，产能利用率去年不足七成，利润增长乏力。

    影响公司股价的，一是汇率；二是出口退税率；三是产能利用率；四是关税。

    A股上市公司中，同样做塑料地板的爱丽家居，上市后股价已从上市初最高点再24.42元（前复权）跌至目前8块多，跌幅不可谓不大。虽然公司在PVC 地板出口中国市场份额靠前，但成长性不足，发行价太高，上市首日有破发风险。