今日机构强推买入 六股极度低估（3.21）(3)
中南重工（002445）:发力演艺教育 为泛娱乐布局找到长期支撑
携手CCTV6旗下1905,发力演艺教育市场。公司公告拟出资500万元与CCTV6旗下1905数字传媒科技南京有限公司展开合作,共同设立“1905中南红影视培训国际学院”(与美国查普曼大学道奇电影学院合作国际办学),利用北京平谷区金海湖影视基地,开展国际化影视人才的教育培训业务。未来在非学历教育培训基础上,在南京艺术学院江阴学院内,实现国际学院学历教育建设。
艺术教育资源稀缺,前期已布局南艺。2015年全国艺考难度加大,大约有8.2万名考生参考,部分热门院校相关专业的报录比例甚至达到200:1,创历史新高。
以北京电影学院为例,其自2013年开始每年整体报名人数增幅超过17%,16年表演学院计划招生45人,较去年减少5人,报名人数高达7631人,同比增加23.7%,录取比例为170:1。艺考热也带动培训费用水涨船高,据统计,艺考学生每年培训费用约1-5万元,10万以上占比11%。随着我国居民可支配收入的提高,大众对艺术教育观的逐渐觉醒,有别于普通高考参考人数逐年下降,艺考人数却在不断升温,我们认为未来艺术教育市场空间比普通教育更大。中南重工前期已和南京艺术学院(2015年2.6万名考生报考,录取2000名)达成合作办学意向,拟共同设立具备学历授予权的本科艺术类高校。在布局优质艺术教育资源环节,公司已经占得先机。
以“演艺教育”为核心,实现人才和文化娱乐全内容变现。以解决艺术人才为突破口,“艺术人才教育+明星选拔+明星培养+明星变现”的完整造星生态链,为泛娱乐布局找到长期的价值支撑。2014年以来,公司通过不断的投资收购全面进军文化产业,先后收购大唐辉煌100%股份布局影视制作发行、投资千易志诚涉足明星经纪业务、投资成立芒果海通创意文化投资基金(与芒果传媒合作)、中南文化传媒产业并购基金(与中值资本合作)等。15年公司持续发力,投资优质文创公司先锋文化掌握上游IP资源、收购值尚互动100%股权切入移动游戏领域,并设立影视公司中南影业、中南红影视深入开发电影作品及衍生产品。我们认为公司已初步完成泛娱乐内容布局,未来依托演艺教育发展,实现“人才培养、人才输出”的双重变现。
目标价20.46元,维持买入评级。考虑公司在教育领域的布局将有利于其培育和变现现有IP资源,我们预测公司2015-17年摊薄EPS为0.19,0.47,0.60元,目标价20.46元,对应2016年44倍PE。海通证券
普莱柯（603566）:新品进入密集上市期 即将迎来业绩爆发
近期我们实地走访了普莱柯公司,针对新产品研发进度、未来产业布局、2016年工作重心等方面和公司高层进行了详细全面的交流。我们认为,16-17年公司将进入全面收获的阶段,主要会有两个方面的变化:首先,筹备多年的新产品将进入密集上市期,其中不乏处于行业前沿的基因工程苗,2016年主要是禽苗的推出和放量,而2017年在几个猪苗的带动下公司业绩有望爆发;其次,公司在持续夯实研发领先优势的同时,将在相对不足的营销能力打造上投入更多资源,从组织结构、激励机制调整,到人员扩充,都将会有显著的变化,我们相信公司在强势新产品的带动下,有能力实现跨越式的发展。
禽用新品上市,基因工程技术进入收获期。2015年11月,公司新支流三联基因工程疫苗获得新兽药证书,目前已取得生产批文,预计3月底产品面世。该产品是全球第一个利用反向遗传技术的基因工程疫苗,具有多项优势。此外公司在研的新-支-流-法四联基因工程灭活疫苗也已进入申请新兽药阶段,待产品面世将继续巩固公司在禽用疫苗上面的领先优势。
多款猪用基因工程苗即将推出,业绩有望迎来爆发。公司在猪用疫苗领域的基因工程疫苗技术平台也已建立,16-17年将是产品的密集上市期:1)猪伪狂犬基因工程疫苗:基因工程亚单位疫苗,处于国际领先地位,且已经申请到全球的上位专利。2)猪圆环基因工程疫苗:采用大肠杆菌表达系统构建,已进入注册阶段,相比勃林格产品免疫效力更高。3)猪支原体疫苗:公司的圆环-支原体联苗经历了6年的研发,已进入注册阶段。
诊断试剂进入注册阶段,有望颠覆传统行业格局。目前动物诊断试剂市场被外企垄断80%以上,而且国内大部分流通的产品没有文号。公司的新型、高通量诊断试剂有以下几个方面的突出优势:1)从基础层面首先解决诊断试剂存在的检出假阳性和质量稳定性问题,2)诊断速度快。一般来说只需要5-10分钟即可完成检测;3)高通量,一个试纸条可以同时检测数种疾病。
营销能力加大投入,提升整体竞争力。除了在研发上的持续投入,今年起公司也将在营销能力上投入更多资源。包括大客户团队建设、渠道下沉、激励机制调整等,在优质产品的带动下,我们相信公司有望实现跨越式的发展。
盈利预测与投资建议。我们预计公司15-17年归母净利润分别为1.53亿元、2.00亿元、2.92亿元,我们给予其目标价50元,对应2016年40倍PE估值,维持“买入”评级。海通证券
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