指数初露锋芒 深耕强势热点

　　“无形之手”控制盘面，风格频繁切换，这是本周行情的特点。又有周末“一行三会”的发言，以及注册制推迟的言论，都激发了市场做多热情。周一市场在这样的背景下，高开后一路上行，而午盘后则出现了明显的派发走势，有了快速回落的上影线；周二开盘后低走，开始尝试回补下方的缺口，就在回补了部分缺口之际，银行股突然拉起，指数快速上行，尾盘翻红，两会护盘维稳气氛重新浓厚；周三市场有些沉闷，指数始终横盘，午盘后银行股又有异动，但很快恢复，指数收阳星，也为两会行情画上了句号；周四市场出现了明显的修复走势，一方面上证50指数完成护盘后开始低迷，午盘后一度冲高将沪指带向2920点，但很快又是跳水，将沪指拉回，另一方面是压抑已久的创业板终于出现了久违的长阳线，而且是在午市收盘前30分钟就实现了百点的涨幅，随后则保持高位震荡；周五走势和周四类似，继续上冲，10：10银行股启动，配合创业板，将沪指推高创出本轮反弹新高，量能也随之放大，市场初露强势特征。

　　两会行情中指数失真与修复

　　对两会行情做一个简单回顾：3月2日~16日期间共有11个交易日，A股共收出10根阳线，仅1根阴线，这期间银行板块则连续阳线反弹并向上形成了突破，尤其是在3月4日、3月8日、3月9日、3月15日都是银行板块尾盘拉升，才确保了指数的稳定。而创业板在两会期间有5根阴线，重心也是持续下移的。从这个角度，就可以清晰地看出，3月17日出现了银行股调整和创业板超过5%的长阳大涨，就是对于两会行情导致的指数背离的修复。

　　由于权重股不断地护盘，近期出现了指数失真现象，对比上证50和创业板指数发现，2月29日时两个指数差不多，而在3月17日之前两个指数差距近10%，且创业板指数始终被20日线压制向下，而上证50则连续突破均线，已经开始尝试突破60线。即便是在3月17日创业板长阳突破，上证50指数遇阻回落，两者依然有近50点的差距。笔者认为正是这个因素导致个股方面也是冰火两重天，尤其是先于市场调整，比如说房地产、有色金属板块从3月8日开始派发，至今调整一周有余；有的则连续冲击并创新高，银行板块是典型。

　　风格轮换有序 盯紧两大板块

　　两会开完后的一个月，各大行业上涨的概率均显著提高，值得一提的是，以券商为主的非银金融板块表现亮眼。另外，电气、银行、建筑材料、房地产、建筑装饰、采掘、有色金属等板块均有不俗表现。其中，房地产和建筑装饰板块在过去的十六年两会开完后出现上涨的概率较大，这主要与政策刺激有关，而且近期楼市刺激政策连续出现，从央行降贷、减税等都在加速消耗楼市库存。

　　综合来看，选择大宗商品板块和房地产板块是比较稳健的选择，一方面是基本面支撑明确，美联储在3月不选择加息，引发了相关品种的反弹，具有炒作空间；另一方面是前期已经有资金介入，并经历了自3月8日以来一周多的调整，风险减小，反弹动能积蓄强。

　　房地产板块之前已经做过分析不再赘述，本文重点梳理大宗商品期货板块中的品种。锂品种持续提价预期强。新能源汽车拉动锂消费大幅增长。除新能源汽车外，其他锂需求行业需求低迷。新能源汽车的高速增长是驱动锂消费的最重要的因素。全球产量增加有限，全球三大盐湖提锂生产企业产量并没有增加，盐湖提锂仅澳大利亚有1.75万吨/年新增投产，另外蓝科锂业有1万吨/年碳酸锂项目投产。至3月初碳酸锂价格已经飙涨到15000元/吨左右。密切关注锂新增项目投产进程，只要供给增加量小于需求增长量，锂价就存在上涨动力，锂行业增长周期就没有结束。涉及上市公司有天齐锂业、赣锋锂业等。

　　铝品种按照消费领域来划分，建筑36%、电子电力14%、交通领域12%、耐用消费品11%。新增产能大于关闭产能，产量仍大幅增长。2016年产能将继续维持在4000万吨以上，供过于求的局面仍难改观。电解铝属于典型的高耗能产业，并且平均现金成本接近铝价，几乎全行业亏损，去产能预期强，电解铝主要的成本为电力，占到40%以上，所以电价下调或者有铝电一体的企业拥有更多的机会。

　　黄金股依然应保持较高仓位配置。由于欧洲央行和日本央行相继实行了负利率，这几乎消除了持有黄金的机会成本，包括中国在内的新兴国家都纷纷加大黄金的购买量。美黄金已经突破了近2年多形成的压制1230美元关口，反弹通道依然较好。因此，黄金避险因素会被更多资金认可。