今日机构强推买入 六股极度低估（2.22）

　　厚普股份（300471）:2015年业绩逆行业景气度增长

　　公司业绩符合预期。公司发布2015年业绩快报,2015年营业收入为11.13亿元,比去年增长16.26%,营业利润为1.82亿元,比去年下降1.48%,扣除限制性股票激励股份支付费用,同比增长15.03%,符合预期。全年来看,公司在天然气行业景气度下降的情况下逆周期取得增长,这得益于公司兼具较强的软硬件实力,采取现金为王的战略,我们测算公司全年中标率有所提升,具备很强的市场议价能力。

　　天然气年内二次调价将持续刺激公司业绩。11月天然气价格再次下调7毛钱,推进天然气改革历程,极大利好天然气消费。公司全年安装调试量已经同比增加,公司作为LNG 与CNG加注设备的供应商,订单数量与天然气汽车使用量密切相关,天然气汽车使用量对价格敏感,将持续带动需求。

　　把握行业趋势,产品多元发展。公司的LNG-CNG 复合加气站与集装箱式LNG 产品均有成功安装调试案例,我们预计三年内仅LNG-CNG 复合站便在四川省具有6亿左右市场空间;氢能及燃料电池与CNG/LNG 运营管理系统已取得研发成果。依靠公司的系统集成实力,我们预计不排除跨行业发展的可能。

　　维持盈利预测,维持买入评级。公司具有稳固的行业地位,从软件起家,软件控制系统优势明显,具有较强的市场议价能力,也具有较高的净利。公司具有大型燃气公司等稳定客户群体的同时,也是加气站管理系统的开发商,并参与行业内相关政策起草,可以最先把握行业动向,迎合市场。预计2015-2017年,公司EPS 分别为1.25/1.69/2.99元,对应PE 为46/34/19X,维持盈利预测,维持买入评级。申万宏源

　　国轩高科（002074）:连签大单尽显龙头风范 全年业绩倍增无忧

　　连签大单尽显龙头风范,业绩倍增无忧。公司2014年电池组收入9.9亿元,公司近期分别与中通、南京金龙签订的订单,单一合同均已超过2014年全年收入,预计也接近2015年电池组收入的五成。连签大单彰显了公司在中国动力电池市场,尤其商用车电池领域的市场地位。考虑到公司产品广泛供货于安凯、苏州金龙、北汽等国内一线车企,后续订单无忧,全年动力电池收入有望突破50亿元,净利润实现倍增。

　　行业延续高景气,破除毛利率下滑忧虑。自2015年新能源汽车实现37.9万辆产量,远超20万辆推广目标。其中纯电动商用车产量14.8万辆,同比增长6倍,大超市场预期。今年以来新能源车行业景气度得以维持,1月产量同比增长144%。我们判断今年新能源商用车产销规模会进一步增长,而主力车型会从6-8米向8-10米发展,车均电量明显提升,带来电池总需求实现50%以上增长。再加上近期国家在商用车领域暂停了三元电池的应用,使得磷酸铁锂电池在年内的供应仍将偏紧,尤其高品质电池将维持供不应求。我们估算均合同均价约2.3-2.6元/wh,与去年相差无几。公司在2月即得以锁价方式连续签订全年订单,有效消除了市场对电池产能过剩和价格明显下降的疑虑。

　　产业链布局不断完善,进一步巩固龙头地位。公司通过内生增长和外延合作不断完善新能源车产业链布局:1、公司是板块内稀缺的自产正极材料的电池企业,正极内部核算价判断低于市场采购价近4成,随着今年庐江年产8000吨正极材料工厂逐步投放,公司电池成本优势更为显著;2、公司与星源材质合作建设隔膜产线,与北汽合作建设青岛莱西配套电池工厂,与特锐德合作开拓充电桩业务,上下游联动效应显现;3、借壳上市后,东源电器老厂继续推进充电桩、车载充电机及配电箱业务,为国轩动力电池配套,打通了充电、配电箱、电池、电池组产品体系。公司内外兼修均衡发展,动力电池竞争力不断提升。

　　盈利预测和投资建议:预计公司2015-2017年EPS为0.66、1.18和2.03元,对应PE分别为43、24和14倍,维持“买入”评级。长江证券