今日机构强推买入 六股极度低估（3.17）

　　江南红箭（000519）:需求低迷压制全年业绩 期待军工注入引领转型

　　需求相对疲弱,全年业绩下滑:公司是国内超硬材料龙头企业,也是全球最大的人造金刚石和立方氮化硼单晶制造商,主要产品为超硬材料,广泛应用于房地产、汽车家电以及钻探及开采业等领域。公司2015年业绩大幅下降37.35%主要源于下游需求不足导致产品销售量价齐跌,其中超硬材料全年销量同比减少9.65%,存货因此增幅明显:(1)2015年房地产领域整体下行,全年房地产投资增速仅1%,创近十五年来历史新低,公司主要下游建材加工领域受此影响较大;(2)虽然2015年新能源汽车爆发式增长叠加“1.6L及以下排量车型购置税减半”政策刺激汽车产销增长,但仍难抵汽车景气不足导致汽车全年产量同比增速仅3.25%,创2012年以来新低水平;(3)受全球大宗商品价格下跌影响,钻探及开采业去年也深受掣肘,导致公司人造金刚石产品销售不及去年。值得注意的是,即使从前三季度数据来看,公司毛利率和净利率均优于同类公司豫金刚石,但相比于豫金刚石2015年营业收入、净利润同比均在增长而言,公司整体经营状况相对较差,其内在原因,除了共同的行业需求低迷问题之外,其他因素还有待进一步跟踪。

　　总体而言,在目前经济低迷及行业过剩情况下,公司传统超硬材料业务经营情况将持续承受压力,未来公司主要看点在于定增收购集团军工资产,进而打造A股智能弹药先锋。

　　毛利率提升难逆资产减值损失扩大,4季度业绩同比下滑:同样受下游需求整体相对疲弱影响,4季度公司产品销量大概率同比下滑,存货水平上升7.62个百分点,最终导致业绩同比下降71.46%;环比来看,或源于季节性核算因素,4季度公司毛利率环比提升4.63个百分点,但应收账款坏账及存货跌价准备叠加销售服务和研发费用上升致使4季度业绩环比下降45.57%。

　　由于定增事项尚未完成,暂不考虑其对公司业绩影响,预计公司2015、2016年EPS为0.20元、0.25元,维持“买入”评级。长江证券

　　西陇科学（002584）:投资海外基因检测公司 完善体外诊断试剂产业链布局

　　事件1:公司公告境外孙公司Xi Long USA, Inc.与FulgentTherapeutics LLC 股东Ming Hsieh 签订框架协议,约定Xi Long USA以自有资金22,564,700 美元投资Fulgent,获得Fulgent 股东MingHsieh 等转让的790.54 万股股票,并认购Fulgent 新发行的D2 类优先股790.54 万股。上述交易完成后, Xi Long USA 将持有Fulgent1581.08 万股,占其股本15%。

　　事件2:公司公告与深圳福金、福建金锵签订合作协议,公司出资5100 万元人民币,深圳福金出资3000 万元人民币、福建金锵出资950万元人民币共同设立福建福君基因科技有限公司。

　　投资海外基因检测公司,完善体外诊断试剂产业链布局:此次公司投资的Fulgent 公司主要向医院或者科研机构提供全面的基因诊断服务(包括单基因检测、多基因组合分析、外显子检测、癌症基因专项检测和其他检测服务),是美国CLIA 及CAP 认证的临床分子诊断标准化基因检测服务机构,服务遍及美国,加拿大,澳大利亚,欧洲,南美及亚洲多个国家和地区,Fulgent 诊断也是全球最高应用下一代测序技术进行DNA 测序及基因拷贝数分析的企业,并提供专业遗传咨询服务,2015 年营业收入968.85 万美元,净利润421.27 万美元。我们预计随着16 年3 月科技部发布《精准医疗国家指南》,并将精准医疗纳入“十三五”重大科技专项,精准医疗和基因检测在“十三五”期间有望加速发展,打破产业化瓶颈,未来市场前景十分广阔。此次投资是公司由体外诊断试剂业务向更前沿的基因检测领域推进的重要举措,将有利于公司进一步完善体外诊断试剂产业链的布局。公司通过投资的方式向Fulgent 学习全球领先的基因检测技术,未来将以此次设立的子公司福君基因为主体在国内开展基因检测及诊断业务。

　　内生与外延并举,维持买入-A 评级:公司从专注于化学试剂,通过不断的并购延伸,目前已初步形成了以化学试剂和诊断试剂两大领域为主的业务模式,同时通过电商平台实现商业模式的转型。公司管理层对于公司未来的发展方向思路清晰,一系列的并购落地体现了公司超强的执行力。预计公司15-17 年eps 分别为0.39、0.59 和0.83 元,公司化学试剂业务增长稳定,建设实验室化学品电商平台和外延并购涉足高增长的诊断试剂行业带来新的增长点,此次海外投资将进一步完善公司产业链布局向更高端的基因检测领域拓展,维持买入-A 评级,6 个月目标价45 元。安信证券