今日机构强推买入 六股极度低估（2.23）

　　易事特（300376）：做强高端电源 做大新能源

　　高端电源装备业务优化升级,IDC和轨交市场双管齐下

　　公司以电源控制技术起家,不断做强高端电源装备业务,高毛利的在线式UPS产品有效提升了盈利能力,2015年该业务实现收入10.12亿元,较上年同期增长13.81%。公司重点拓展IDC市场,提供以高端模块化UPS、精密空调、精密配电、智能监控等为一体的整套解决方案,另外,随着轨交市场的打开,公司先后承接了深圳、广州、东莞、宁波、杭州、南宁、郑州等地区的地铁项目。

　　新能源及充电桩业务高速增长,未来发展前景广阔

　　2015年公司的光伏产品及系统集成业务取得快速发展,实现收入25.52亿元,较上年同期增长138.67%,同时我们看到,年报中在建工程显著增加,从期初61.5万元增长到期末4.78亿元,主要系100MW运营类光伏电站在建所致。充电桩方面,公司在东莞、广州、常州、西安等地区开展电动汽车智能充电站的建设及运营,2015年该业务实现收入9520.14万元,同比增长近43倍。

　　2016年有望继续高歌猛进,积极布局微网及储能业务

　　我们预计,公司在线式UPS电源(含系统集成)业务的增速将高于IDC行业平均增速,高端电源装备业务未来三年增速将在30%左右,2016年有望实现收入13.4亿元;新能源方面公司除原有的EPC业务外将重点开展电站运营,预计2016年有望实现收入37.9亿元,除此之外,公司正在积极布局微网及储能等新业务,将形成业务协同发展;充电桩方面公司将加大推广力度,进一步探索充电站运营模式,预计2016年有望快速成长,实现收入3.5亿元。

　　盈利预测及估值

　　我们预计在当前股本下,公司2016~2018年净利润同比增速分别为43%、42%、28%,EPS分别为1.60、2.26、2.89元,对应36、26、20倍P/E。若2016年按上限完成定增,考虑摊薄效应及财务费用改善预期,2016~2018年EPS分别为1.35、1.91、2.45元,对应43、30、24倍P/E。维持“增持”评级。浙商证券

　　红旗连锁（002697）:收入和业绩双增 渠道兼具防御性与入口价值

　　整合相继落地助收入较快增长,全年经营性利润同比增幅达21%。公司2015年实现营业收入同比增长15.15%,单四季度营收同比增长20.84%,得益于公司自身门店拓展和外延并购整合相继落地:经测算,公司报告期自身开店184家,整合完成红艳超市125家、互惠超市222家门店(还有166家整合中)。报告期公司运营能力进一步提升,实现综合毛利率同比提升0.94个百分点,其中,食品类毛利率同比提升1.4个百分点。因开新店及店铺整合使得人工、租金、水电费用大幅提升,销售费用、管理费用同比分别增长18.5%和25.73%,单四季度期间费用同比上涨31%,显现出整合期内费用压力依然存在。最终公司经营性利润同比大幅增长21%,全年归属净利润增速为5%,2015年投资净收益同比下降1522万元,拉低当期归属净利润水平。截至目前公司已完成红艳及互惠57%门店整合,我们预计,后续整合压力相对较小,预计公司2016年业绩仍有望维持平稳较快增长。

　　外延并购加内生改善持续,社区O2O平台落助力服务转型。公司在顺利推进红艳与互惠整合同时,外延并购仍在进行中,报告期内与乐山四海超市(32家门店)签署了《委托拓展商铺协议》;供应链方面,完成红光、温江、西河、簇桥四大配送中心布局,改造红艳物流中心投建运营“温江仓储超市”,将逐步实现将商品向全国拓展,同时直采比例已经达到62.54%。除业务外延并购和内生改善以外,公司还积极推进社区O2O服务平台落地:“红旗WIFI”、“红旗微商城”、“红旗商城APP”等平台已推出,“红旗微商城”已开设土特产、进口食品、年货等特色专区,将一些优质农产品搬到线上,实现将具有本土特色的田间农产品转化为线上可销售商品,服务范围从川内拓展向全国;门店增值服务不断完善:新增支付、代售、代收费、快递收单、自助咨询以及代销彩票业务,将为公司贡献业绩增量。

　　投资建议:兼具防御性与密集网点资源优势,社区入口价值奠定高溢价基础。截至2015年末公司网点已达2274家,渠道网点资源优势突出;便民超市业务以必需品和便利性建立护城河。预计公司2016-2017年EPS为0.11元和0.13元,公司当前股价为5.89元/股,相比于定增价(6.91元/股)折价15%,具备一定安全边际,维持“买入”评级。长江证券