今日机构强推买入 六股极度低估（3.3）

　　佰利联（002601）:供给侧改革初见成效 继续关注资产整合事宜

　　年报显示,2015年1-12月,公司实现营业收入26.35亿元,同比增长28.43%;实现归属于上市公司股东的净利润1.11亿元,同比大幅76.49%;实现每股收益0.57元,略高于我们此前0.53的预期。分红预案为每10股转增25股,派发现金股利3.5元(含税)。

　　产销量、毛利率同比提升为业绩增长主因。

　　公司主要收入、利润来源为钛白粉,数据显示2015年公司共销售钛白粉22.86万吨,同比增长25.85%,其中内销13.17万吨,同比增长41.35%,出口9.69万吨,同比增长9.53%。同时,公司钛白粉毛利率提升1.4个百分点。产品销量增长及毛利率的提升是公司业绩增长的主要原因。

　　供给侧改革初见成效,关注与龙蟒合并事宜。

　　受下游市场需求放缓影响,2015年我国钛白粉产量为232.3万吨,同比下滑4.6%,是自1998年以来首次出现产量下滑。与此同时,出口量也同比下滑2.55%。在总体表现不佳背景下,公司销量却逆势增长,主要得益于公司注重供给侧改革,建成了污染较小、技术含量较高的年产6万吨氯化法钛白粉产量装置,优化了公司产能结构,同时也保证了公司业绩的增长。目前,公司与四川龙蟒的合并事宜还在继续,合并完成后,公司产能将达到56万吨。在产能扩增的同时,由于四川龙蟒拥有钒钛磁铁矿资源,公司成本有望进一步下降。

　　盈利预测及估值。

　　在不考虑增发合并龙蟒的情况下,我们预计公司2016-2018年每股收益分别为0.95元、1.37元和1.86,以昨日收盘价计算,对应的动态市盈率分别为39倍、27倍和20倍,我们看好公司与四川龙蟒合并之后的前景,维持公司“推荐”评级。华融证券

　　理工监测（002322）:并表推升业绩 多业务齐头并进

　　江西博微、北京尚洋并表致业绩增长,多因素拖累增长幅度。公司2015年8月开始并表博微、尚洋,致15年业绩大幅增长,但增长幅度不及原预期,主要源于:1)公司战略布局调整,注销全资子公司杭州海康雷鸟,确认投资损失并计提商誉减值;2)北京尚洋净利润未达承诺预期。

　　在线监测龙头,静候电力在线监测招标规模重启。公司为在线监测行业龙头,我们测算行业潜在需求200-300亿元。市占率方面,公司维持在25%左右,基于当前国网在线监测招标的入围企业较少,我们预计未来公司市占率仍将稳定。目前在线监测招标尚未大规模重启,公司该业务仍未恢复增长。

　　水质监测:五水共治催生需求。尚洋为水质自动在线监测系统整体解决方案供应商,当前省级以上水质断面监测站和饮用水监测站点共计约1500个,公司覆盖685个,覆盖率近50%。目前浙江省正处“五水共治”(污水、防洪水、排涝水、保供水、抓节水)进程中,催生水质在线监测需求。我们预计“十三五”期间,浙江每市水质监测点数量可达1000个,全省总计可达近万个。未来浙江经验或可推广至全国,催生更大市场空间。

　　电力工程建设信息化规模扩张在即。江西博微专注电力工程信息化领域,电力工程造价工具软件市占率稳居行业首位,其软件产品覆盖国网下属各大电力公司。

　　我们预计博微、理工将实现良好协同效应,助力规模扩张,主要源于:1)理工可充分利用博微的技术和客户资源,助力原有业务拓展;2)博微可充分利用理工上市公司平台,扩张业务规模。

　　投资建议及盈利预测。预计公司2016-2017年归母净利润分别同比增长61.20%、16.05%,每股收益分别达到0.52元、0.60元。公司正在从电力设备行业向环保行业转型,给予2016年35-45X,合理价格区间18.20-23.40元,维持“增持”投资评级。海通证券