今日机构强推买入 六股极度低估（2.25）

　　南京新百（600682）:强势拓展医疗养老 资源雄厚空间广阔

　　背靠三胞集团雄厚资源,大健康+商业双向发展。公司于2016年1月公告两项定增方案,将发行股份和募集配套资金收购CO 集团、齐鲁干细胞、安康通和Natali 股权,所有交易完成后将对上述公司全资控股,强势进军医疗和养老领域。公司并购前后控股股东均为三胞集团,旗下医疗、养老和商业等资源丰富,未来将与公司形成业务协同;参照Natali 和安康通的注入模式,以及南京新百作为集团大健康平台的定位,不排除进一步将优质资源注入的可能。

　　世界脐血库龙头,渠道、客户、技术等优势推动渗透率持续提升。并购完成后, 公司将成为全球最大的脐带血库企业,拥有北京、广东、浙江、山东四大脐带血库,脐带血存储份数近70万份,兼具牌照稀缺性和规模优势。目前国内脐带血存储渗透率较低,公司借助广泛的医院渠道网络、所覆盖地区较强的支付能力、技术设备优势以及认可度的提升,脐带血存储渗透率未来将持续提升。

　　依托脐血库业务资源,横向拓展其他细胞存储,纵向拓展检测和治疗,空间巨大。存储业务方面,公司未来可拓展间充质干细胞、胎盘干细胞等其他类型细胞的存储以及向其他区域拓展,参照中源协和的情况,或可贡献30%以上空间。检测和治疗方面,基因测序市场广阔,CO 集团回归A 股消除外资企业限制, 释放检测、治疗方面拓展潜力,或从中介业务逐渐切入检测和治疗。庞大的脐血库样本结合基因检测,未来将形成基因大数据库,奠定精准医疗的基础。

　　中国养老需求巨大,安康通轻资产平台化快速扩张。中国老年人口快速增长,消费能力日渐提升。我国养老设施供给不足、居民支付能力较低造成养老服务的结构性的供需失衡,结合国家政策规划的“9037”方针,居家养老将是主要模式。公司养老板块布局的安康通和Natali 均聚焦居家养老,契合发展趋势。安康通以老人易于操作的电话呼叫为界面,大数据支持和专业团队资源为优势,提供全方位的居家养老服务。安康通本身作为平台,并不直接提供具体服务, 而是对接用户和服务商,具备显著的入口价值。

　　Natali 聚焦远程医疗和高端养老,经验成熟,拓展中国市场潜力大。Natali 是以色列领先的养老服务公司,业务涵盖远程医疗照护、紧急按钮、社区健康服务和居家养老四大方面。其中,心脏远程全天候监控作为核心业务,高端居家养老将是未来增长点。Natali 将拓展中国市场,依托成熟的经验,开展社区健康管理、员工健康福利和机构增值服务等业务。

　　盈利预测和估值。(1)商业和房地产:国内物业、HoF 百货和房地产河西项目合计估值215.5亿元;(2)医疗业务:脐血库业务合计估值470.4亿元;(3) 养老业务:安康通和三胞国际合计估值152亿元。公司1年内目标估值为837.9亿元,相对于增发完成后市值454亿元(以20160222收盘价30.25元计算), 仍有85%的空间。以增发后的15.01亿股本计算,目标价为55.82元。海通证券

　　深天马A（000050）:产能释放具备先发优势 战略性布局VR新领域

　　产品销售价格下降与研发费用增加导致15年业绩有所下滑。公司发布了2015年报,报告期内,公司实现营业收入为105.3亿元,较上年同期增长12.95%;实现归属上市公司净利润为5.55亿元,较上年同期减少9.46%。2015年智能手机增速放缓,分辨率规格上从HD向FHD演进。我们认为公司a-Si显示屏处在从手机向专显的切换转型阶段,车载等专显比例有待提升,同时公司布局AMOLED、VR、裸眼3D等先进技术,研发费用占比提高,影响当期利润。我们认为,需要辩证看待公司业绩低点,挖掘公司产能与供应链前瞻布局的潜在价值:

　　第一、厦门天马LTPS注入预期强,在建产能弹性大并具备行业先发优势。公司旗下厦门天马LTPS技术国内领先,G5.5线2015年中期开始已经实现满产满销,同时新建G6产线提前点亮,注入预期更加确定。同时新建两条G6线并领先行业,LTPS产能弹性大。传统a-Si业务加速向专显转型,利润率有望随着专显比例提升。我们认为厦门LTPSG5.5线满产满销以及G6线提前点亮等因素将加快集团对于资产注入的进程安排。

　　第二、LTPS先发优势也是AMOLED的潜在优势,同时集团战略性加快布局VR与裸眼3D产品,抢占新业务供应链先机。AMOLED以LTPS背板技术为基础,公司全面布局并已具备量产能力。从技术方案来看高分辨率AMOLED是VR设备的最佳选择,目前公司正在与国内外多家知名厂商进行VR设备的合作与开发。裸眼3D方面,公司与超多维、梦工厂、富智康等共建裸眼3D生态圈,有望为智能手机差异化成长开辟新的机会,公司与国内智能手机龙头的合作也值得期待!

　　维持“买入”评级。结合厦门天马LTPS资产注入预期,我们看好公司立足产能弹性和先发优势,在VR和裸眼3D等显示新领域战略性布局抢滩,预估2016~2018年EPS为0.4/0.5/0.62元,维持买入评级。东北证券