今日机构强推买入 六股极度低估（2.4）

　　国睿科技（600562）:毛利率提升显著带来业绩较快增长

　　收入增长较快主要是轨道交通系统和雷达整机产品,增速分别为40%、24%;微波器件增长相对平稳,同比增长约4%;特种电源产品收入同比下降12%。归母净利润增速高于收入增速主要是综合毛利率水平提升4.6个百分点,毛利率水平较高的雷达整机、特种电源产品毛利率分别提升约10.8、6个百分点,微波器件产品毛利率略升0.4个百分点,毛利率水平最低的轨道交通系统下降幅度较大,下降约9个百分点。尽管期间费用率水平上升了1.7个百分点,但毛利率水平的明显提升对利润增长影响较大。

　　公司看点在于军民用雷达产品的发展和未来的国企整合预期。

　　公司在气象局系统和军方市场是主要供应商单位之一,公司已经由装备供应商向整体解决方案提供商转变;公司航管雷达在军航市场具有较高的市场地位,民用航管二次雷达和一次雷达分别取得民航正式许可和临时许可;另外,微波器件业务将随着军用雷达的需求稳步增长。我们注意到年报重申了公司2013年完成借壳时中电科集团做出的解决同业竞争情况的承诺;公司的实际控制人—中国电子科技集团整体盈利能力较强,资产证券化率较低,并且已经提出了较明确的十三五阶段的资本运作思路,我们认为电科集团和公司未来的资本运作值得期待。

　　盈利预测及投资建议:我们暂不考虑增发和送转的影响,预计16-18年EPS为0.80、0.94、1.09元,目前市值规模约120亿,考虑到中电科集团军工电子国家队背景和公司雷达产品的增长空间,给与“买入”评级。广发证券

　　百大集团（600865）:设立香港子公司加快肿瘤产业链国际化并购进程

　　公司今日公告:为搭建海外投资平台、加快国际化进程,公司拟以自有人民币资金换汇,出资1万元港币在香港特别行政区设立全资子公司。

　　公司主业业绩稳定,物业重估价值高于当前市值,股价安全边际高。公司主营业务百货、酒店和物业租赁业绩稳定,每年贡献1.5亿元左右的净利润,提供稳定的现金流,当前总市值仅为41.88亿元。而且公司主业实体物业全部为自有,位于杭州市中心地段,物业重估价值高,我们保守估算公司权益自有物业的重估价值约为80.94亿元,股价具备较强的安全边际。

　　获得稀缺肿瘤医院牌照转型医疗大健康,盈利能力强。公司于今年4月份获得三级医院牌照,为浙江省唯一的民营营利性三级医院,而且是浙江省公立医院与社会资本合作办医的医疗改革试点单位,牌照非常稀缺。公司与浙江省肿瘤医院开展合作,全面推进医院建设,拟建设成国际一流的精准肿瘤治疗平台。公司医院拥有800张床位,满负荷运转之后,每张床位保守预计年收入可达到150万元,净利率按照15%计算,肿瘤医院每年将贡献约3亿元左右的净利润。

　　本次设立香港投资子公司加快肿瘤产业链海外并购进程。公司转型方向为肿瘤全产业链的医疗大健康服务,肿瘤医院初步预计将于2016年年底之前开业,在肿瘤医院开业之前,公司将在肿瘤产业链上进行一系列并购拓展,我们认为,本次公司在香港设立投资子公司将大大加快肿瘤产业链的并购进程,加快股价上涨催化剂的推出进程。

　　维持盈利预测,维持“买入”评级。我们维持公司2015-2017年盈利预测,预计2015-2017年实现归母净利润分别为1.57亿元、8700万元和8000万元,预计2019年公司医疗服务净利润将达到3亿元,给予商业零售业务20倍PE,3年后医疗服务净利润10倍PE对应的合理市值为61.4亿元,对应的合理股价为16.33元。维持“买入”评级。申万宏源