今日机构强推买入 六股极度低估（1.15）

　　金禾实业（002597）:控股股东增持彰显未来发展信心

　　控股股东增持,看好公司未来发展前景。公司1月12日晚公告,控股股东金瑞集团于1月12日通过深圳证券交易所交易系统增持公司股份95.7万股,占公司股份总额的0.17%,增持方式均为二级市场购入。公司在15年6月以来股市大幅动荡期间推出增持及回购计划并切实执行,体现对未来良好发展前景的信心。

　　竞争环境改善+新产品拓展,精细化工有望成为重要业绩支撑。1)公司安赛蜜全球市占率超50%,2014年来市场竞争环境改善,主要竞争对手进入破产清算,我们判断公司安赛蜜产品未来有望量价齐升;2)全球甲、乙基麦芽酚市场现已形成双寡头垄断格局,其中金禾市占率约为2/3,北京天利海约为1/3。目前市场竞争环境良好,产品价格较最低点已翻番。此外,PHC需求量的上升预计在未来三年内可持续带动公司甲基麦芽酚产品销量提升;3)第五代新型甜味剂三氯蔗糖代糖性能优越且安全性高,应用前景广阔。公司500吨产能现已投产,一旦达到理想的技术和成本优势,有望快速扩产至2000吨,复制公司在安赛蜜领域的辉煌。

　　基础化工稳中求进,以降本增效为主要方向。公司基础化工业务经过多年发展已在华东地区占据了重要的市场地位。近年来供给端产能过剩以及需求端经济低迷导致基础化工产品价格大幅下降,竞争主要体现在成本端,落后产能及中小型企业将被淘汰。公司主动调整发展方式,在确保行业地位的前提下,投资方向由扩产能转为技术改进和环保优化,力求基础化工业务稳中求进。此外,原料煤炭价格下降有利于公司生产成本下降,并有利于缓和公司因基础化工产品价格下降所造成的毛利率下降。

　　内生与外延并重,积极探索新利润增长点。公司在注重内生增长的同时,通过发起设立或参与投资方式涉足产业投资基金,探索外延式发展。我们认为主要方向为应用于食品、医药、农业、环保行业的生物技术、有机化学及其他新材料技术产业。外延扩张在提供新利润增长点的同时,可提升公司估值。

　　盈利预测与投资建议。我们预计公司15-17年EPS分别为0.36/0.44/0.53元,考虑到可能的并购有利于提升公司估值,给予2016年35xPE,对应目标价15.4元,买入评级。海通证券

　　物产中拓（000906）:电商加码 格局显露

　　控股股东变更完成:2016年1月8日,公司公告了《收购报告书》,标准着控股股东已正式变更为浙江省交通集团。交通集团表示将支持公司继续从事现有业务,并利用其资源支持公司做大做强。这将从消除经营地域限制,增强资本市场信用评级和拓展潜在合作想象空间等三个方面增强公司的发展后劲。

　　钢铁电商挺进华东:公司公告拟在上海自贸区内出资5000万元设立上海中拓电子商务有限公司,主要开展华东地区钢铁产品、原材料供应链业务。正如公司公告中所言,设立上海中拓不仅能够享受到自贸区内的税收等政策优惠,方便开始进出口业务,更为重要的是上海是国内重要的钢材流通集散地,市场规模大,辐射地域广,又是钢铁电商的重镇,有利于公司钢铁电商业务的开展。

　　投资建议:公司有着鲜明的浙商系基因,务实踏实,业绩导向,经营质量高(2015年前3季度盈利仍有增长就是最好的证明)。公司目前已基本完成线下业务的线上化。经营地域限制、大股东变更可能带来的经营不确定性和钢铁电商如何放量是制约公司格局的三大因素。目前两两大制约因素已经消除。天津、上海和新加坡三家子公司的设立标志着公司已实质性的突破经营地域限制,潜在市场空间扩大数倍。新大股东支持公司做大做强现有业务,不仅消除经营上的不确定性,还有利于公司在资本市场的信用评级和未来业务的相像空间。预计公司2015年-2017年每股eps 为0.20元、0.31元和0.46元,继续给予买入-A 评级,6个月目标价20元。安信证券