今日机构强推买入六股极度低估（2.2）

　　双林股份（300100）:高端关键技术的国产第三方孵化独立平台

　　核心逻辑:公司力争成为国内外高端关键技术的国产第三方孵化独立平台。依托吉利等国内外高端整车厂商,引入国外关键技术DSI、国内先进零部件供应商德洋电子进行混合动力总成系统及纯电动混合动力系统的集成与应用。进一步,我们预计公司将借助战略合作伙伴在车联网与智能汽车无人驾驶的先进技术,结合我国适用的道路建设等具体情况,将其进行国产孵化,成为匹配除吉利等自主品牌外的的第三方独立平台商。

　　引入关键零部件之DSI自动变速箱,致力于为自主品牌或合资品牌厂商提供传统汽车混合动力总成的解决方案。DSI被收购之前,其配套客户主要是吉利、力帆。被收购后,供货厂商将更为宽广,我们预计公司既可保持原有客户-吉利、力帆,进一步的,也可获得北汽、东风、双龙等主流厂商的配套资格,预计未来将有可能进一步与长城、东南汽车进行通力合作。目前,集团拥有DSI90%的股权,尚未注入到上市公司中,我们预计此次注入大概率将在2016年启动,最晚2017年将为公司贡献净利润。我们预计2016年DSI,特别是6AT将为众厂商提供15万台左右的配套,为集团贡献20亿的营业收入。预计2017年DSI将实现至少30万台的配套,假设DSI在2017年实现并表,那么将为公司贡献36亿营业收入、3.6亿净利润。

　　德洋电子作为国内先进的电机电控、整车控制器等关键零部件的一线厂商,其加盟不仅助力公司成为第三方混合动力、纯电动混合动力总成解决方案的提供商,而且,其VMS可同步建设新能源整车的监控平台,为公司在后装市场的应用提供先发条件。德洋电子的电机产品性价比高,2015年主要配套吉利知豆、众泰知豆、康迪熊猫等车型,预计约35,000套。未来有望进一步供给上汽通用五菱、长安等新车型。预计2016年有望实现5万-8万台的配套,增量一来自于吉利车型新的销量情况,另一方面来自于德洋电子进军山东低速电动车所带来的增长,预计大概率实现8000万、12,000万的业绩对赌协议,将为公司贡献4080万、6120万的净利润。同时,VMS已经建设监控平台,预计2016年将实现10万台以上的新能源汽车的监控,且有大幅增加的态势。

　　公司致力于将战略合作伙伴的车联网与智能汽车无人驾驶方面的技术进行适合中国道路建设等具体国情的研发与集成应用。我们预计公司未来将借助某成熟且已业化的车型基础上,为更多自主品牌汽车提供集成应用,引领国内市场潮流。

　　首次覆盖,给予买入评级。假设DSI于2016年底注入到上市公司,2017年开始并表,我们预计2015-2017年公司总体将实现24.10亿、27.54亿及67.03亿元的营业收入,对应2.45亿、3.62亿、7.61亿元的净利润。不考虑增发,预计2015-2017年EPS分别为0.62、0.91、1.92元。考虑到增发情况,我们预计2015-2017年EPS分别为0.62、0.91、1.73元,对应动态PE为39倍、27倍、14倍。我们认为给予公司2017年25倍估值,目标市值190亿,对应目标价位42元,尚有约65%空间。申万宏源

　　百利电气（600468）:增发完成 助推产业升级

　　增发助推产业升级。

　　公司增发项目用于高温超导线材项目、超导研发中心以及部分一次设备项目,增发募集资金将为公司转型坚强智能电网技术、布局高温超导产业提供有力支撑。本次大股东百利机械装备集团参与认购1.1亿元,所定期为三年,充分体现了大股东对公司发展的支持态度和对公司业务的信心。

　　超导限流器具备量产条件。

　　公司的220kv 超导限流器自2012年底在天津石各庄变电站挂网已经有2年多时间,期间反复试验检测数据,国网专门派专家进驻,获得了较好的效果。按照以往惯例,出于安全性考虑,新产品若想进入国网的采购目录,一般要有两年以上的稳定运行业绩,在这一点上公司产品具备了获得批量订单的实力。超导限流器是目前世界上挂网运行等级最高、容量最大的SFCL,高电阻状态下不失超,能够迅速满足合闸要求,且超导态时对电能损耗极小,技术优势非常突出。超导线材是超导限流器的核心基础材料,目前主要集中在国外生产,可广泛应用于导故障电流限流器、超导输电电缆、超导风力发电机、超导变压器、超导储能系统等在内的一系列高温超导产品,市场前景广阔。未来随着超导限流器和超导线材的量产,将极大拉动公司的营收和利润率水平,助力公司转型智能电网设备。

　　投资建议与分析评级。

　　我们看好公司的转型方向和技术优势,目前股价低于公司增发价格,我们认为具有较强的安全边际,给予推荐评级。渤海证券