久立特材：镍基油井及核电获突破 逢低介入

    超越临界锅炉管——从神坛坠落。Super304 沦为过剩品种，盈利艰难。HR3C 生产已稳定，但难获下游订单。未来可期待的催化剂有两个：1）预计相关部门会要求电厂取消HR3C“需用国外产品”的要求，公司HR3C 订单获得突破；2）下半年反倾销结果出台，对进口钢管征收反倾销税，提升市场价格。

    大口径不锈钢焊管——阿曼项目致2012 量价齐升。阿曼石油管线项目延后了一年交货，2012 进入交货期。因此公司大口径不锈钢焊管的销量和吨毛利情况都会较上年改善。

    镍基油井管——寡头地位维持，订单有望超预期。镍基油井管国内仍然是一个寡头垄断的市场格局，价格和利润维持在较高水平。去年底公司3000 吨镍基油井管生产线投产，今年产量有望大幅增长，成为盈利的重要贡献。

    核电管——订单突破+广告效应。公司今年获得了一台核电机组的订单，产值1.3 亿元，估计毛利率30-40%。另外在核电项目的广告效应下，公司又拿下400 吨钛管订单。