医药行业：新一轮医疗器械采购周期即将展开

    投资要点：

    本周行情

    本周，申万医药生物板块下跌3.78%，沪深300 指数下跌1.97%，医药板块跑输沪深300 指数1.81%，涨跌幅在申万28 个一级子行业中排名最后1 位。六个子板块全部下跌，其中生物制品和医疗器械板块跌幅居前，分别下跌6.61%和5.40%；医药商业和化学制药板块跌幅较小，分别下跌1.35%和1.40%。截止2020 年8 月11 日，申万医药生物板块剔除负值情况下，整体TTM 估值为57.88 倍，相对于剔除银行股后全部A 股的估值溢价率为110.1%。个股涨跌方面（剔除新股），亚宝药业、同仁堂与健友股份涨幅居前，四环生物、康芝药业和未名医药跌幅居前。

    行业要闻

    8 月6 日，康泰生物获阿斯利康腺病毒载体新冠疫苗中国独家授权；8 月6 日，复星医药新冠 mRNA 疫苗已启动临床，72 名受试者已接种；8月7 日，上海带量采购升级：多方联动、带量议价采购；近日，河北省发文在2022 年底之前，原调增的乙类药品将全部调出；8 月11 日，京东获第三方药品物流资质、邮政新增多条医药商标。

    投资策略

    本周，大盘呈现震荡走势，各个板块表现分歧较大，在经历了上一周的大涨后，医药板块本周跌幅较大，尤其是以疫苗为代表的生物制品子版块下跌较多，不过投资者对股市的投资热情依然高涨，两市成交量连续破万亿。

    我们认为，目前虽然以疫苗为代表的医药板块处于回调阶段，但是相比较而言，热门板块依旧有投资的价值。综上所述，我们认为应从以下几个方向寻找投资机会：疫苗作为消灭新冠病毒的终极方式被重点关注，势必会提升新型疫苗的知晓率和接种率，长期利好创新型疫苗企业，建议关注智飞生物（300122）、康泰生物（300601）和沃森生物（300142）。这次疫情不仅普及了疫苗接种的重要性，也暴露了我国公共卫生体系的短板，因此疫情后周期公共卫生补短板势在必行，新一轮医疗器械采购周期即将展开，具有显著临床价值的医疗设备及生产企业有望受益，比如器械龙头迈瑞医疗（300760）、安图生物（603658）等。除此之外，创新和消费升级仍旧是人口老龄化的永恒热点，建议持续关注创新药研发龙头恒瑞医药（600276）以创新产业链上的药明康德（603259）、泰格医药（300347），此外建议关注长春高新（000661）、一心堂（002727）和天坛生物（600161）等。

    风险提示：外部市场风险；药品/耗材降价风险；药物研发不达预期。（渤海证券）