康力源值得申购吗？上市首日有破发压力

   第一，基本资料：

   1.发行价40.11元，发行市盈率33倍。

   2.公司自2020年以来每股收益分别为（元）：1.87；1.57；1.69。今年一季度每股收益为0.42元。预计2023年1-6月归属净利润约4450万元至4700万元，同比上升0.13%至5.76%。

   3.公司是一家专注于多系列健身器材研发、制造与销售的高新技术企业，产品覆盖无氧健身器材（如综合训练器、自由力量训练器等）、有氧健身器材（如跑步机、椭圆机等）、室外全民健身器材（如太空漫步机、三联单杠、笼式足球场等）和其他小类器材等多系列产品。

   4.主承销商和保荐人：东海证券。

   第二，综合评估：

   公司以室内健身器材销售为主，占比超九成，室外全民健身器材收入占比 5%左右。

   隐忧是， 公司主要为国外知名健身器材品牌提供 OEM/ODM 业务，并在亚马逊等平台开展自主品牌跨境电商业务，外销业务占公司业务比例较大；海运费价格变化，对公司利润影响较大；增收不增利，2021年净利润下降16.16%，毛利率存在一定波动。

   鉴于公司主要从事贴牌代工，自有品牌占比很小，近两年净利润持续下滑，业绩增长乏力，缺乏成长性，负债率高于同行，因此，上市首日有破发压力，即便上涨，也空间有限。不过，体育概念股，经常有波段行情，调整到位后，仍可关注。

   第三，建议：谨慎申购。