朗坤环境值得申购吗？上市首日有破发压力

   朗坤环境值得申购吗？

   第一，基本资料：

   1.发行价25.25元，发行市盈率26.45倍。

   2.公司自2020年以来每股收益分别为（元）：0.96；1.25；1.33。预计2023年1-3月盈利，净利润同比减24.79%左右。

   3.公司主营业务为有机固废（餐饮垃圾、厨余垃圾、粪污、动物固废等）、城市生活垃圾的无害化处理及资源化利用，以及提供相关环境工程服务，通过BOT、BOO等特许经营方式从事有机固废项目、生活垃圾焚烧发电项目的投资、建设和运营，并将处理后的资源化产品销售给下游工业企业及电网公司等客户。

   4.主承销商和保荐人：招商证券。

   第二，综合评估：

   公司曾在新三板挂牌并转让，2017年4月10日起终止挂牌；2019年6月6日向香港联交所提交H股发行申请材料，后又放弃H股发行。

   隐忧是，前五大客户销售占比较高；营收主要来源于华南区域，其中主要为广东地区；长期借款高企，税收补助占利润总额逾三成。

   环保企业想象空间不大，上市后破发的很多。公司业务偏于一隅，业绩靠税收补贴，含金量不高。尤其是，公司通过BOT、BOO等特许经营方式从事有机固废项目、生活垃圾焚烧发电项目的投资、建设和运营，回笼资金需要二三十年，固定成本投入很高，并且合作对象皆为地方政府，经济下行、政府人事变动，都会让业务存在变数，不看好这样的公司，上市首日有破发压力，即便溢价，也非常有限。

   第三，建议：谨慎申购。