华纬科技值得申购吗？上市后很容易跌破发行价

    华纬科技值得申购吗？

    第一，基本资料：

    1.发行价28.84元，发行市盈率36.72倍。

    2.公司自2020年以来每股收益分别为（元）：0.75；0.64；1.17。预计2023年1-3月归属净利润盈利1900万元至2300万元，同比上年增33.85%至62.03%。

    3.公司主要从事弹簧的研发、生产和销售，产品包括悬架弹簧、制动弹簧、阀类及异形弹簧、稳定杆等，主要应用于汽车行业。近年来，产品应用延伸到轨道交通、工业机器人、农用机械等领域。

    4.主承销商和保荐人：平安证券。

    第二，综合评估：

    公司收入最主要来源为悬架弹簧，悬架弹簧产品为汽车悬架中的弹性元件，是组成汽车悬架系统的零部件之一。公司生产的弹簧产品已进入吉利、长城、比亚迪、红旗、长安、北汽、上汽、奇瑞、江淮、小鹏汽车、威马汽车、领克汽车、一汽东机工、瑞立集团、万都、万安科技、南阳淅减、法士特等客户供应链体系中。同时，还进入了采埃孚、瀚德、克诺尔、班迪克斯等海外知名汽车零部件供应商的全球供应链体系。

    隐忧是，随着原材料钢材价格上涨，产品毛利率下滑；涉嫌虚增利润，悬架弹簧收入增长合理性被质疑；研发费用率低于同行；部分造车新势力开始配置空气悬架，公司产品悬架弹簧，有可能面临因技术迭代而淘汰的风险。

    鉴于公司属于行业头部企业，客户比较优质，拥有汽车零部件概念、新能源汽车概念、工业机器人概念等，因此，上市首日可能会有溢价，但由于主导产品面临技术迭代，毛利率下滑，因此，上涨空间有限，上市后很容易跌破发行价。

    第三，建议：申购。