同星科技值得申购吗？激进投资者可以参与

    第一，基本资料：

    1.发行价31.48元，发行市盈率30.33倍。

    2.公司自2019年以来每股收益分别为（元）：0.69；0.8；1.16；1.41。

    预计2023年1-6月业绩略增，净利润约4600万元至5050万元，同比上升1.01%至10.89%。

    3.公司主营制冷设备相关产品的研发、生产和销售，产品包括换热器、制冷系统管组件、汽车空调管路和制冷单元模块等。

    4.主承销商和保荐人：国信证券。

    第二，综合评估：

    公司是一家家电零部件企业，前五名客户较为稳定，主要包括海尔集团、美的集团、海信集团、星星冷链、长安汽车集团、乐金电子等。

    隐忧是，业绩看起来不错，但质量不高，离开政府补助及税收优惠，业绩就会下降；原材料价格波动对成本影响很大，原材料包括铜管、铝管、铝带、胶管等，直接材料成本占产品成本比例约80%；研发投入逐年下降，2020年-2022年，研发费占营收比重分别为3.81%、3.30%和3.11%；专利数量不突出；营收依赖美的、海尔、海信，大客户强势，公司无议价能力，账期长，应收账款高企，现金流紧张，2019年到2022年上半年，应收账款占流动资产比例分别为35.48%、39.79%、37.24%和39.73%。

    总体上，除了公司自己强调的“大型制冷设备制造企业有着较为严格的供应商准入标准”，公司一旦进入供货商序列后，大客户轻易不会更换外，其他方面均既无明显特色和优势，也无技术或品牌壁垒，总体上平平，上市首日可能会有破发压力。激进投资者可以参与。

    第三，建议：谨慎申购。