晶合集成值得申购吗？上市首日会有溢价

    第一，基本资料：

    1.发行价19.86元，发行市盈率13.84倍。

    2.公司自2020年以来每股收益分别为（元）：-0.27；1.15；2.02。预计2023年1-3月业绩首亏，归属净利润约-3.55亿元至-2.731亿元，同比下降120.89%至127.15%。

    3.公司是一家半导体晶圆生产代工企业，主要产品为面板显示驱动晶片，广泛应用于液晶面板领域，包括电视、显示屏、笔记本电脑、平板电脑、手机、智能穿戴设备等产品。

    4.主承销商和保荐人：中金公司。

    第二，综合评估：

    集成电路是信息化、数字化的基石。公司专注于半导体晶圆生产代工服务，已建立150~90nm制程节点的12吋晶圆代工平台，并实现量产，同时也正在进行55nm制程工艺平台的风险量产。

    公司绝大部分收入来自DDIC工艺平台晶圆代工，在2010-2021年营收中占比分别达99.99%、98.15%和86.32%。

    借着集成电路国产化浪潮，公司已经在2022年第三季度成为我国最大面板显示驱动芯片企业、国内第三大晶圆代工厂，并成功跻身全球晶圆代工企业Top10。

    隐忧是，客户集中度较高，前五大客户占比超70%；公司所在下游行业，普遍增长放缓，公司市场份额增速下滑；截至2021年末，专利数量垫底于同行，研发创新能力遭到质疑；与行业巨头台积电、联华电子、中芯国际等相比，差距较大。

    鉴于公司为行业头部企业，拥有半导体概念，公司除既有业务外，还在发力车用芯片，上市首日会有溢价。

    第三，建议：申购。