荣旗科技值得申购吗？破发压力不能一点不防

    第一，基本资料：

    1.发行价71.88元，发行市盈率71.62倍。

    2.公司自2019年以来每股收益分别为（元）：0.58；1.15；1.44；1.69。

    预计2023年1-3月净利润约-690万元至-590万元，同比下降41.45%至65.42%。

    3.公司主要从事智能装备的研发、设计、生产、销售及技术服务。目前公司已研发视觉检测装备、功能检测装备和智能组装装备等三大系列智能装备，并推出视觉、功能检测“双位一体”的一体化智能检测装备。

    4.主承销商和保荐人：东吴证券。

    第二，综合评估：

    公司是苹果产业链中无线充电模组检测设备的核心供应商，产品覆盖苹果终端产品（包括手机、手表、耳机、手写笔及配套的无线充电座）无线充电模组检测的线圈AOI检测、磁力/磁通量检测、石墨线圈电容检测、LCR检测和成品AOI检测五个检测环节，且为其中四个全检环节（除磁力/磁通量检测）的唯一供应商。公司在巩固无线充电领域的竞争优势的同时，通过亚马逊、Facebook拓展了智能眼镜检测领域，通过宁德时代等拓展了动力电池检测领域；通过罗氏诊断、百特国际拓展了医疗行业。

    隐忧是，客户非常强势，导致公司毛利率连年下滑，应收账款高企，流动性紧张；对苹果产业链存在较大依赖，经营业绩季节性波动；单一产品占比高，营收对智能检测装备存在较高依赖。

    公司属典型的果链概念股，对苹果产业链高度依赖，来自苹果的收入占比八成，一旦踢出果链，业绩将会受到较大影响。虽然公司拥有热门概念，上市首日可能会有溢价，但鉴于公司业务单一，且业务过于依赖苹果，加上目前消费电子整体需求不足，行业景气度较差，一季度业绩下滑，因此，破发压力不能一点不防。

    第三，建议：谨慎申购。