科源制药值得申购吗？上市首日可能会有溢价

    科源制药值得申购吗？

    第一，基本资料：

    1.发行价44.18元，发行市盈率43.72倍。

    2.公司自2017年以来每股收益分别为（元）：0.8；0.49；0.52；1.18；1.35；1.57。预计2023年1-3月业绩略增，营业收入约1.35亿元至1.45亿元，同比上升19.02%至27.83%。

    3.公司主要从事化学原料药及其制剂产品的研发、生产和销售，自设立以来始终专注于化学原料药的研发和制造，并以特色原料药为基础，拓展部分化学药品制剂业务，化学原料药业务占主营业务收入比例最高。

    4.主承销商和保荐人：中信建投证券。

    第二，综合评估：

    公司产品覆盖降糖类、麻醉类、心血管类及精神类等重点疾病领域，是生产格列齐特、盐酸罗哌卡因的龙头企业，在盐酸二甲双胍、单硝酸异山梨酯领域亦形成一定影响力，“原料药+制剂”一体化布局为公司带来了快速发展。

    隐忧是，近5年来未取得任何发明专利，专利数量远远落后于同行业可比公司；子公司三年连亏5295万元；集采政策对公司未来业绩可能存在影响。

    鉴于公司拥有先进工艺和核心竞争力，也拥有原料药与制剂一体化优势，近三年净利年复合增长率达61%,因此，上市首日可能会有溢价。

    第三，建议：申购。