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第一,基本资料:
1.发行价27元,发行市盈率31.81倍。
2.公司自2019年以来每股收益分别为(元):1.1;1.19;1.15。今年中期每股收益为0.89元。预计2022年1-12月业绩略增,归属净利润约1.28亿元至1.32亿元,同比上升11.33%至14.80%。
3.公司致力于手性医药中间体的研发、生产和销售,主要产品为左旋对羟基苯甘氨酸系列产品和对甲苯磺酸。
第二,综合评估:
公司是一家医药中间体公司,比较牛的是,公司是全球第二大左旋对羟基苯甘氨酸生产企业,也是国内主要对甲苯磺酸生产企业。其中,八成主营业务收入来自左旋对羟基苯甘氨酸系列产品,也就是说,公司靠单一产品维系生存。
左旋对羟基苯甘氨酸系列产品为阿莫西林等原料药重要中间体,阿莫西林的市场规模不大,增速也有限,因此,公司产品的收入增长是有天花板的。
公司的隐忧还有:最近三年,净利润从三位数增速,直接跌进去年负增长,公司的解释是受部分原材料价格上涨、河南“7.20特大暴雨灾害”及河南省新冠疫情公共卫生事件的影响所致,就算是,这个降幅也够触目惊心;内控形同虚设,2018-2019年间,实控人挪用经营款项高达1.91亿元,违规转贷错综复杂;原材料涨价,公司无力转嫁,导致产品毛利率持续下降。
市场认为公司原本属于纯正化工原料生产企业,但因为客户为制药企业,于是“变身”为医药制造业,有规避监管之嫌。
药企上市首日获得溢价的较多,新天地上市首日可能也会有点表现。不过,基本面不算很好。
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